UK SRS S1 Utenti principali e «prospettive»: quali informazioni sono utili per le decisioni?

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London Reporting Academy · Bozza di pubblicazione controllata · 3 agosto 2026

UK SRS S1 prende avvio da una finalità decisionale. Le informative sono predisposte per investitori esistenti e potenziali, finanziatori e altri creditori, perché decidono se fornire risorse all'entità e a quali condizioni. Tale finalità determina quali informazioni sono rilevanti, come viene valutata la materialità e perché la rendicontazione si concentra sulle prospettive dell'entità anziché su ogni questione di sostenibilità che può interessare il pubblico.

Questo confine non rende irrilevanti dipendenti, comunità, clienti, fornitori, società o natura. L'entità dipende da risorse e relazioni e può conservarle, svilupparle, degradarle o esaurirle. Tali dipendenze e impatti possono creare rischi e opportunità operativi, normativi, di mercato, legali, reputazionali o strategici. La questione ai fini della rendicontazione è se il percorso potrebbe ragionevolmente incidere sui flussi di cassa, sull'accesso ai finanziamenti o sul costo del capitale e se le informazioni al riguardo potrebbero influenzare le decisioni degli utenti principali.

UK SRS S1 definisce gli utenti principali come investitori, finanziatori e altri creditori esistenti e potenziali. Il gruppo è più ampio degli attuali azionisti. Comprende le parti che decidono se acquistare, vendere o detenere strumenti rappresentativi di capitale o di debito; se fornire o vendere prestiti o altro credito; e se votare o influenzare altrimenti l’utilizzo delle risorse economiche dell’entità da parte della direzione.

Lo standard è concepito in funzione di esigenze informative comuni, non di ogni singola richiesta. Un azionista al dettaglio, un investitore in obbligazioni, un comitato crediti bancario, un creditore commerciale e un potenziale finanziatore possono utilizzare modelli diversi, ma valutano tutti i rendimenti, l’incertezza e la gestione responsabile attraverso i bilanci di carattere generale. L’entità non deve soddisfare ogni preferenza né divulgare informazioni non rilevanti semplicemente perché un utente lo richiede.

UK SRS S1 utilizza 'prospettive' come forma abbreviata per indicare i flussi di cassa dell’entità, l’accesso ai finanziamenti e il costo del capitale nel breve, medio e lungo periodo. È un concetto orientato al futuro, ma gli effetti attuali sono rilevanti quando contribuiscono a formulare aspettative sulla performance futura, sul rischio, sui finanziamenti o sulla gestione responsabile da parte della direzione.

Un effetto non deve essere rilevato come attività, passività, ricavo o costo nei bilanci correnti prima che l’informazione possa essere rilevante. Gli utenti valutano i flussi di cassa futuri e l’incertezza. Una dipendenza dalla forza lavoro, un’interruzione presso un fornitore, un problema relativo alla licenza a operare o un’opportunità di mercato emergente possono essere utili ai fini delle decisioni prima che siano soddisfatti i criteri per la rilevazione contabile. La disclosure sulla sostenibilità dovrebbe comunque essere collegata alla pianificazione finanziaria e ai relativi bilanci e spiegare le differenze significative nei dati, nel perimetro, nell’orizzonte temporale o nelle assunzioni.

Gli utilizzatori principali formulano aspettative riguardo a dividendi, pagamenti di capitale e interessi, variazioni dei prezzi di mercato e altri rendimenti. Tali aspettative dipendono dall'importo, dalla tempistica e dall'incertezza dei futuri afflussi di cassa netti. Dipendono inoltre dalla gestione responsabile: dal modo in cui la direzione e l'organo di governo utilizzano le risorse, supervisionano i rischi, perseguono le opportunità e intervengono quando le evidenze mostrano che una strategia o un controllo non funzionano.

Ecco perché le informazioni sulla governance possono essere utili ai fini delle decisioni anche quando non costituiscono un dato relativo ai flussi di cassa. Informazioni tardive, un'attività di challenge debole, il mancato conseguimento ripetuto degli obiettivi o carenze di controllo irrisolte possono aumentare l'incertezza riguardo ai risultati futuri. La relazione dovrebbe spiegare il meccanismo e gli esiti rilevanti, non affermare che uno specifico processo di governance garantisca il successo finanziario.

Il pubblico destinatario della rendicontazione e la fonte delle evidenze sono concetti diversi. I dipendenti possono rivelare dipendenze relative alle capacità e alla sicurezza; le comunità possono rivelare vincoli relativi a permessi, fiducia o infrastrutture locali; i clienti possono rivelare rischi relativi alla domanda o ai prodotti; i fornitori possono rivelare esposizioni relative alla manodopera, alle risorse o alla continuità; e le evidenze scientifiche possono rivelare dipendenze ecologiche. L'entità valuta quindi se tali fatti creino un rischio o un'opportunità legati alla sostenibilità che potrebbe incidere sulle prospettive.

1. Identificare la risorsa, la relazione, la dipendenza o l'impatto e il luogo in cui si verifica nel modello di business o nella catena del valore.

2. Spiegare il meccanismo attraverso il quale la questione potrebbe creare un rischio o un'opportunità per l'entità.

3. Valutare il potenziale effetto sui flussi di cassa, sull'accesso ai finanziamenti o sul costo del capitale nei pertinenti orizzonti temporali.

4. Considerare se le informazioni potrebbero influenzare le decisioni comuni degli utilizzatori principali.

5. Applicare la materialità specifica dell'entità, considerando natura, entità, probabilità, tempistica, aggregazione e fattori qualitativi.

6. Se materiale, collegare le informazioni tra governance, strategia, gestione dei rischi, metriche e obiettivi e alla rendicontazione finanziaria.

Immagine: Dalle risorse e dalle relazioni alle decisioni degli utilizzatori principali

Il percorso previene due errori opposti: ignorare le evidenze degli stakeholder perché lo stakeholder non è un utilizzatore principale e rendicontare ogni preoccupazione degli stakeholder senza verificarne l'effetto sulle prospettive.

Una questione può essere importante per la società o per un gruppo di stakeholder e tuttavia rientrare al di fuori di UK SRS S1 se non ci si potrebbe ragionevolmente aspettare che incida sulle prospettive dell'entità. Tale conclusione non dovrebbe essere raggiunta semplicemente perché l'effetto è difficile da quantificare, di lungo termine o incerto. Dovrebbe basarsi su informazioni ragionevoli e supportabili e su una valutazione documentata del percorso finanziario.

Il filtro dovrebbe partire dalla questione e concludersi con il probabile effetto sulle decisioni, non dalla verifica che un tema compaia in una checklist ESG generica. Il team incaricato della rendicontazione può registrare le seguenti domande nel proprio registro delle questioni o nel fascicolo sulla rilevanza:

• Quale risorsa, relazione, dipendenza, impatto, rischio o opportunità viene considerata?

• Dove si manifesta nel modello di business o nella catena del valore dell'entità che redige la rendicontazione?

• Quale condizione attuale o evento futuro plausibile crea il percorso verso le prospettive?

• Quale canale finanziario potrebbe essere interessato: flussi di cassa, accesso ai finanziamenti o costo del capitale?

• Su quale orizzonte temporale potrebbe verificarsi l'effetto e in che modo tale orizzonte è collegato alla pianificazione?

• L'informazione potrebbe influenzare una decisione comune di investitori, finanziatori o altri creditori?

• L'informazione è rilevante individualmente o insieme a informazioni correlate, compresi gli esiti a bassa probabilità e alto impatto?

• Quali evidenze, assunzioni, incertezze, responsabili e approvazioni supportano la conclusione?

Elemento visivo: Filtro per l'utilità ai fini delle decisioni

Lo strumento di supporto alle decisioni è una guida strutturata, non un modello automatico di assegnazione dei punteggi. Il giudizio professionale rimane necessario e gli esiti a bassa probabilità o con effetti a lungo termine non dovrebbero essere scartati senza analisi.

La comunità non è il principale utilizzatore del rapporto UK SRS, ma i suoi dati sono rilevanti per identificare la dipendenza e l'impatto. Il team responsabile della rendicontazione combina dati relativi al bacino idrografico, condizioni dei permessi, scenari di produzione, coinvolgimento della comunità, valutazioni ingegneristiche e pianificazione finanziaria. Identifica potenziali restrizioni, costi di trattamento, interruzioni della produzione e spese in conto capitale per l'efficienza o per approvvigionamenti alternativi.

La decisione sulla materialità non si basa né sulla popolarità della questione né sull'esistenza di un reclamo. Si basa sul fatto che le informazioni relative al rischio potrebbero influenzare investitori e finanziatori modificando la loro valutazione dei flussi di cassa futuri, delle condizioni di rifinanziamento, del margine rispetto ai covenant o della gestione responsabile da parte del management. Il rapporto illustra la concentrazione presso il sito, la risposta, l'allocazione delle risorse, l'incertezza e i collegamenti con la pianificazione finanziaria. Un rapporto separato sugli impatti può fornire informazioni aggiuntive sugli effetti sulla comunità e sugli ecosistemi.

UK SRS S1, febbraio 2026: paragrafi 1-6, 17-24 e B1-B28.

Governo del Regno Unito, guida agli UK Sustainability Reporting Standards: stato attuale dell'utilizzo volontario.

FRC, Sustainability Reporting Developments FAQs, 26 febbraio 2026.

FRC, Guidance on the Strategic Report, febbraio 2026: finalità della relazione e contesto della comunicazione; non obbligatoria.