TNFD vs TCFD: informative finanziarie relative alla natura e al clima a confronto

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London Reporting Academy · Bozza di pubblicazione controllata · 3 agosto 2026

Il TCFD ha istituito il modello ormai familiare a quattro pilastri per le informative finanziarie relative al clima. Il TCFD è stato sciolto nel 2023 dopo l’emissione da parte dell’ISSB di IFRS S1 e IFRS S2, ma le sue raccomandazioni e risorse di attuazione rimangono disponibili. Le organizzazioni possono ancora fare riferimento al materiale del TCFD, in particolare per il mantenimento di informative precedenti o per la transizione a una rendicontazione allineata agli IFRS.

Il TNFD ha utilizzato la stessa architettura affinché le imprese potessero basarsi sull’esperienza maturata nella rendicontazione climatica. Questa scelta progettuale riduce gli ostacoli all’attuazione e sostiene la rendicontazione integrata, ma non rende analiticamente identici il clima e la natura. Il TNFD amplia l’oggetto dai rischi e dalle opportunità relativi al clima alle dipendenze, agli impatti, ai rischi e alle opportunità connessi alla natura.

Figura 1. Il TNFD conserva gli 11 spazi informativi del TCFD e aggiunge tre informative specifiche per la natura.

L'eredità più preziosa del clima è spesso costituita dall'infrastruttura di governance e controllo, piuttosto che dagli stessi set di dati climatici. I mandati del consiglio di amministrazione, i calendari dei comitati, la reportistica gestionale, la tassonomia dei rischi, la governance degli scenari, le interfacce con la pianificazione finanziaria, l'attribuzione della responsabilità per le metriche, i registri delle evidenze, i controlli sulla divulgazione e l'approvazione della relazione annuale possono essere estesi alla natura. Ciò riduce le duplicazioni e rende visibili i compromessi tra clima e natura.

Figura 2. Riutilizzare l'infrastruttura per la rendicontazione climatica, aggiungendo però capacità analitiche specifiche per la natura.

La rendicontazione climatica ha un'unità globale dominante - le emissioni di gas a effetto serra espresse in equivalente di anidride carbonica - anche se l'analisi dei rischi climatici è più ampia. La natura non ha un'unica unità universalmente sufficiente. Un sito può dipendere dalle funzioni dell'acqua e del suolo, incidere sulle specie e sulle condizioni degli ecosistemi e dover affrontare risposte delle politiche pubbliche o delle comunità. Aggregare queste dimensioni in un unico punteggio può nascondere la questione che conta per una determinata località o decisione.

La natura richiede inoltre un'analisi esplicita delle dipendenze e degli impatti prima della loro traduzione in termini di rischio. Un registro climatico può spesso iniziare dai rischi fisici e di transizione. Un registro relativo alla natura dovrebbe spiegare il servizio ecosistemico da cui si dipende, il fattore determinante dell'impatto e il cambiamento nella natura. La mappatura della catena del valore può richiedere un'analisi dettagliata di materie prime, fornitori, bacini idrografici, paesaggi o portafogli, anziché limitarsi a una categoria di emissioni Scope 3.

TCFD è stato concepito incentrandosi sulle informazioni rilevanti per investitori, finanziatori e sottoscrittori assicurativi. TNFD raccomanda la definizione di informazioni rilevanti dell'ISSB come riferimento di base in assenza di indicazioni giurisdizionali, con un approccio aggiuntivo alla rilevanza d'impatto laddove un'organizzazione lo scelga o ne abbia bisogno. Ciò consente a TNFD di supportare diversi contesti di rendicontazione, ma il redattore dovrebbe dichiarare l'approccio utilizzato e applicarlo coerentemente.

Un'impresa che già svolge una valutazione della doppia rilevanza per ESRS non dovrebbe eliminare le evidenze relative agli impatti nella preparazione delle informative TNFD. Può riutilizzare tali evidenze e quindi applicare la presentazione della rilevanza e dell'ambito di applicazione prevista da TNFD. Al contrario, una valutazione della natura orientata esclusivamente agli investitori potrebbe non soddisfare un obbligo di rendicontazione degli impatti semplicemente perché sono state considerate le stesse questioni.

TCFD ha normalizzato l'analisi degli scenari climatici e l'informativa sulla resilienza strategica. TNFD Strategy C mantiene il concetto di resilienza e chiede alle organizzazioni di considerare scenari diversi. La governance degli scenari climatici - titolarità del modello, assunzioni, verifica critica, orizzonti temporali e collegamento alle decisioni - è riutilizzabile. Gli scenari relativi alla natura possono dover considerare il degrado degli ecosistemi, il ripristino, i percorsi delle politiche pubbliche, i cambiamenti del mercato, la tecnologia, i diritti e l'interazione tra clima e natura.

Nel primo anno l'analisi degli scenari relativi alla natura può essere qualitativa e concentrarsi su località o linee di business prioritarie, a condizione che l'organizzazione spieghi gli scenari, le assunzioni, i limiti e le decisioni. Non dovrebbe presentare la descrizione di un workshop come una previsione quantificata. Anche gli scenari climatici e quelli relativi alla natura dovrebbero essere riconciliati: una risposta climatica come la bioenergia, l'estrazione mineraria, il raffreddamento ad alta intensità idrica o gli assorbimenti basati sul suolo può creare compromessi per la natura.

I team climatici possono riutilizzare dizionari dei dati, registri delle evidenze, controllo delle modifiche e approvazione finale. I team dedicati alla natura devono aggiungere campi relativi a località, bioma o ecosistema, bene ambientale, servizio ecosistemico, fattore determinante dell'impatto, condizione, estensione, fonte dei dati e incertezza. Gli obiettivi possono operare a livello di sito, paesaggio, catena del valore o portafoglio e richiedono baseline ecologiche, non soltanto un totale aziendale.

Inventariare i controlli esistenti di governance, rischio, scenari, dati, pianificazione finanziaria e informativa di TCFD/ISSB.

Mappare gli 11 elementi informativi condivisi e identificare le tre aggiunte di TNFD.

Aggiungere una terminologia e un modello di dati relativi alla natura, che coprano DIROs, ubicazioni, servizi ecosistemici e fattori di impatto.

Condurre un'analisi di tipo LEAP per identificare i settori, le fasi della catena del valore e le ubicazioni prioritarie.

Sviluppare percorsi DIRO e integrare i rischi e le opportunità materiali nell'ERM e nella strategia.

Estendere la governance degli scenari alla natura e alle interazioni tra clima e natura.

Selezionare metriche e obiettivi relativi alla natura collegati a questioni materiali, valori di riferimento e decisioni di risposta.

Redigere un'informativa integrata, riconciliare i compromessi tra clima e natura e controllare la formulazione relativa all'allineamento.