TNFD per gli assicuratori: sottoscrizione, investimenti e rischi legati alla natura

Materiale pratico a fini didattici. Gli scenari e le formulazioni illustrative richiedono un adattamento ai fatti dell'organizzazione, al suo approccio alla rilevanza, al settore, alle ubicazioni e al contesto di rendicontazione.

Le imprese di assicurazione possono essere connesse alla natura in tre modi sostanzialmente diversi. La sottoscrizione crea un’esposizione agli asset, alle attività, alle passività e all’interruzione dell’attività assicurati. Gli investimenti collegano lo stato patrimoniale a emittenti, progetti, soggetti sovrani e attività reali. Le proprie operazioni creano un terzo perimetro, generalmente più ridotto, che comprende uffici, strutture, approvvigionamenti e la catena di fornitura dei servizi relativi ai sinistri. Combinare tutti e tre gli elementi troppo presto può nascondere chi è responsabile del rischio, quali dati sono disponibili e quale risposta gestionale è possibile.

L’obiettivo pratico non è calcolare un unico punteggio universale relativo alla natura. È identificare percorsi credibili da un’attività e da un luogo assicurati o oggetto di investimento verso una dipendenza o un impatto sugli ecosistemi, e quindi verso conseguenze fisiche, di transizione, di responsabilità o sistemiche per sinistri, premi, riserve, valori degli asset, costi operativi, domanda di prodotti e accesso alla riassicurazione o al capitale. La stessa esposizione può creare percorsi diversi sul lato degli asset e su quello delle passività dell’assicuratore.

Figura 1. Un modello operativo a tre lenti per gli assicuratori. Sottoscrizione, investimenti e proprie operazioni sono valutati separatamente e poi riconciliati attraverso governance condivisa, scenari, controlli ed evidenze.

Un codice di ramo di attività è utile per lo screening, ma il percorso di rischio dipende generalmente dall’attività e dal luogo sottostanti. L’assicurazione property per un trasformatore di alimenti, l’assicurazione di responsabilità civile per un produttore di agrochimici e la copertura marittima per un porto possono rientrare in classi di prodotti familiari, pur dipendendo da ecosistemi e determinanti d’impatto molto diversi. Il modello di dati della sottoscrizione necessita pertanto di un collegamento dalla polizza e dal soggetto assicurato all’attività, all’asset, al luogo, alla dipendenza dai ricavi e alla catena del valore rilevante.

I modelli catastrofali sono input, non la risposta completa

I modelli catastrofali possono fornire evidenze solide per i pericoli acuti e le perdite assicurate. Possono anche incorporare la copertura del suolo, il drenaggio o le condizioni costiere. Tuttavia, un assicuratore dovrebbe verificare cosa il modello non rileva: il degrado cronico dell’acqua, del suolo o delle condizioni degli ecosistemi; le soglie ecologiche; i cambiamenti normativi e di responsabilità; l’adattamento dei clienti; la disponibilità di materiali per le riparazioni; l’inflazione dei sinistri; e le correlazioni tra i rami. La versione del modello, la risoluzione spaziale, l’insieme degli eventi, le ipotesi di vulnerabilità e il trattamento dei cambiamenti degli ecosistemi dovrebbero rimanere visibili nel fascicolo delle evidenze.

Percorsi di responsabilità e sinistri

Il rischio di responsabilità connesso alla natura può derivare da un danno ambientale presunto o effettivo, dal mancato adempimento di obblighi, da un’informativa inadeguata, da una consulenza professionale, dalle responsabilità degli amministratori, dal ripristino o dal risarcimento. Il team di sottoscrizione non dovrebbe trattare ogni controversia ambientale come una previsione di sinistri. Dovrebbe identificare l’obbligo dell’assicurato, il potenziale richiedente, l’evento determinante, l’interazione con la copertura, la difesa e il percorso di ripristino, l’orizzonte temporale e l’incertezza. I team sinistri e legale sono fonti importanti di evidenze sui rischi emergenti, perché lo sviluppo delle perdite può estendersi oltre il ciclo annuale di sottoscrizione.

Per gli investimenti, l'impresa di assicurazione può iniziare con uno screening per settore e area geografica, ma le conclusioni sulla materialità richiedono informazioni più specifiche. Il registro del portafoglio dovrebbe conservare la classe di attività, l'emittente o il progetto, l'importo dell'esposizione, la classificazione industriale, le regioni operative, i siti o le materie prime noti, la fonte dei dati, il livello di affidabilità e la data. Le partecipazioni prioritarie possono quindi essere valutate utilizzando le indicazioni pertinenti per i settori dell'economia reale, il dialogo con gli emittenti e l'analisi degli scenari.

Le decisioni assicurative operano su diversi orizzonti temporali: un periodo di polizza di un anno, un trattato pluriennale o un progetto infrastrutturale, un sinistro di responsabilità civile a coda lunga e un investimento di lunga durata. L'analisi degli scenari dovrebbe pertanto esaminare più di una data e dovrebbe collegare le incertezze relative alla natura e al clima. Un primo ciclo pratico può utilizzare narrazioni qualitative per esaminare la concentrazione del portafoglio, la gravità dei sinistri, l'adeguatezza dei prezzi, la disponibilità della riassicurazione, i valori degli attivi e le opzioni di risposta prima di tentare una quantificazione granulare delle perdite.

1. Definire l'entità e il perimetro del portafoglio. Elencare le entità di sottoscrizione, i portafogli, i pool d'investimento, le proprie operazioni, i periodi, le esclusioni e i responsabili.

2. Esaminare le attività e le ubicazioni. Utilizzare informazioni relative a settore, materia prima, area geografica e pericoli per identificare le popolazioni potenzialmente ad alta dipendenza e ad alto impatto.

3. Stabilire le priorità dei portafogli per un'analisi più approfondita. Combinare dimensione dell'esposizione, interfaccia con la natura, ubicazioni sensibili, rilevanza per i sinistri, importanza strategica e affidabilità dei dati.

4. Costruire percorsi DIRO. Per ciascuna popolazione prioritaria, collegare dipendenze e impatti a fattori scatenanti, conseguenze aziendali ed effetti finanziari.

5. Riconciliare i dati relativi alle catastrofi e alla natura. Documentare la copertura dei modelli e integrare le informazioni mancanti relative a fenomeni cronici, transizione, responsabilità e servizi ecosistemici.

6. Valutare controlli e risposte. Testare le linee guida per la sottoscrizione, i termini delle polizze, l'ingegneria del rischio, il coinvolgimento dei clienti, la gestione responsabile degli investimenti e i limiti interni.

7. Eseguire scenari proporzionati. Utilizzare almeno un percorso di degrado fisico e uno di risposta alla transizione su orizzonti temporali pertinenti per polizze, sinistri e investimenti.

8. Selezionare metriche e obiettivi. Scegliere metriche relative alla copertura del portafoglio, al rischio, alle opportunità, al coinvolgimento e alle proprie operazioni che rappresentino le questioni materiali senza una falsa precisione.

9. Integrare governance e finanza. Collegare le conclusioni alla propensione al rischio, alla governance dei prodotti, alle ipotesi sulle riserve, all'allocazione del capitale, ai comitati d'investimento e all'informativa al consiglio di amministrazione.

10. Redigere tenendo conto delle limitazioni. Spiegare l'ambito, i metodi, le stime, il grado di affidabilità, le variazioni, le informazioni riservate e il piano di ampliamento.

Scenario illustrativo. Un assicuratore composito copre trasformatori alimentari, aziende agricole e attività logistiche in un bacino e detiene obbligazioni emesse da diversi degli stessi gruppi. Il declino cronico delle acque sotterranee aumenta i costi di produzione e la probabilità di interruzione dell'attività. Un incidente di inquinamento porta quindi a interventi di bonifica, richieste di risarcimento per responsabilità civile e condizioni più rigorose per le autorizzazioni. Inizialmente, l'assicuratore rileva esposizioni distinte relative a property, responsabilità ambientale e credito. La valutazione TNFD rivela una dipendenza condivisa dall'ecosistema e percorsi correlati di natura fisica, di transizione e d'investimento.

L'assicuratore non assegna immediatamente una perdita totale precisa. Mappa innanzitutto le ubicazioni assicurate e le esposizioni d'investimento, esamina la copertura dei modelli, individua i termini delle polizze e gli storici dei sinistri rilevanti, testa uno scenario relativo al bacino grave ma plausibile e registra i casi in cui i dati si basano su proxy. Le risposte comprendono limiti agli accumuli, ingegneria del rischio idrico, revisione delle regole di rinvio, coinvolgimento delle partecipate e dei clienti e monitoraggio degli indicatori relativi alle autorizzazioni e agli ecosistemi. L'informativa spiega che le stime quantitative delle potenziali perdite sono ancora in fase di sviluppo.