Мониторинг политики устойчивого финансирования UNCTAD 2026: глобальный обзор

Мониторинг UNCTAD 2026 предоставляет глобальное представление о развитии политики устойчивого финансирования в различных регионах и регуляторных системах.

Разработка политики устойчивого финансирования продолжила расширяться в 2025. Среди 35 экономик, отслеживаемых United Nations Conference on Trade and Development (UNCTAD), 143 новых мер политики были введены по сравнению с 99 в 2024. В совокупности на долю этих экономик приходится 93% мирового валового внутреннего продукта (ВВП).

UNCTAD выделяет три основные тенденции:

• дальнейшее расширение регулирования устойчивого финансирования в ответ на приоритеты отдельных юрисдикций, а также экономические и экологические риски;
• смещение акцента на реализацию и операционную эффективность;
• более широкое использование углеродного ценообразования и переходного финансирования в качестве инструментов политики.

В то же время юрисдикции сближаются в отношении некоторых общих принципов, одновременно расходясь в подходах к разработке регулирования и уровне амбициозности.

Европа остаётся наиболее развитой экосистемой регулирования устойчивого финансирования согласно мониторингу UNCTAD.

Раскрытие информации об устойчивом развитии остаётся крупнейшей категорией мер политики

На долю раскрытия информации об устойчивом развитии пришлось 44% от общего числа мер, введённых в 2025. В течение года правительства приняли 63 мер, связанных с раскрытием информации, что более чем вдвое превышает число, зафиксированное в 2024.

UNCTAD отмечает всё большее соответствие международным стандартам, в частности IFRS Стандартам раскрытия информации об устойчивом развитии, поскольку юрисдикции стремятся к большей стандартизации, гармонизации и трансграничной совместимости.

Раскрытие информации об устойчивом развитии также становится более тесно связанным с финансовой стабильностью. UNCTAD отмечает, что раскрытие информации может способствовать управлению рисками, когда связанные с климатом риски влияют на стоимость активов и финансовую систему в целом. Кроме того, раскрытие информации всё чаще рассматривается как макропруденциальный инструмент.

Схожие стандарты, различные траектории регулирования

В Европе недавняя политика ЕС была сосредоточена на упрощении и более узких обязательствах по раскрытию информации. Это происходило одновременно с усилением правоприменения в таких областях, как гринвошинг.

Азиатско-Тихоокеанский регион переходит от разработки рамочных основ к интеграции и реализации. В регионе было введено 40 новых мер в 2025, по сравнению с 49 в 2024, при этом на национальные стратегии и раскрытие информации об устойчивом развитии приходилось почти 63% новых мер. UNCTAD характеризует направление развития политики как движение к большей согласованности, масштабируемости и интеграции систем.

В Африке несколько юрисдикций параллельно формируют базовые рамочные основы устойчивого финансирования. Требования к раскрытию информации, таксономии и нормативно-правовые основы рынков углерода развиваются одновременно, при этом некоторые национальные системы также разрабатываются с целью поддержки региональной совместимости.

В Северной Америке разработка политики по-прежнему носит фрагментарный характер. Канада продолжает формировать регулирование в сфере устойчивого финансирования, тогда как в Соединённых Штатах наблюдается увеличивающийся разрыв между подходами на федеральном уровне и уровне штатов.

В Латинской Америке разработка политики консолидируется вокруг практических инструментов, в частности таксономий, регулирования продукции и углеродных рынков.

Реализация становится ключевой проблемой

UNCTAD выявляет ряд регулярно возникающих ограничений, препятствующих реализации, особенно в развивающихся странах:

• Высокие затраты на соблюдение требований — внедрение раскрытия информации в соответствии с ISSB, процедур заверения, классификации по таксономиям и планирования перехода может быть дорогостоящим, особенно для небольших компаний.
• Дефицит данных и пробелы в отчетности — многие компании, особенно малые и средние предприятия (МСП), по-прежнему не располагают надежными данными в области устойчивого развития, инвентаризациями выбросов парниковых газов и надлежащими системами внутреннего контроля.
• Фрагментация регулирования — юрисдикциям необходимо находить баланс между согласованием с международными стандартами и внутренними приоритетами и институциональными возможностями.
• Недостаток потенциала для внедрения — регулирующие органы, компании, аудиторы и финансовые учреждения могут не располагать техническими знаниями, системами и данными, необходимыми для эффективного внедрения требований к раскрытию информации, таксономий и регулирования углеродных рынков.

UNCTAD также выделяет ограниченный доступ к устойчивому финансированию как отдельную проблему и указывает на необходимость дальнейшего развития таких инструментов, как зеленые облигации, кредиты, привязанные к показателям устойчивого развития, переходное финансирование и углеродные кредиты.

Рынки углерода выходят за рамки пилотных схем

На меры по ценообразованию на углерод пришлось более 12% новых мер, введённых в 2025. UNCTAD отмечает, что углеродные рынки переходят от пилотных этапов к более операционным и, в некоторых случаях, охватывающим всю экономику системам.

Таксономии также развиваются, выходя за рамки классификаций, ориентированных исключительно на «зелёные» виды деятельности, в сторону более широких рамочных подходов к переходу. Эти подходы могут учитывать декарбонизацию трудно поддающихся сокращению выбросов секторов наряду с инвестициями в возобновляемую энергетику.

Интероперабельность определит следующий этап

UNCTAD определяет интероперабельность как ключевую проблему следующего этапа разработки политики в сфере устойчивого финансирования: всё более разнообразные национальные рамочные подходы должны сохранять достаточную интероперабельность, чтобы поддерживать эффективное глобальное распределение капитала и устойчивое развитие.

В отчёте отмечается, что политика в сфере устойчивого финансирования переходит на этап, характеризующийся повышенным вниманием к реализации, интеграции и согласованию с экономическими приоритетами.