TNFD naturbezogene Risiken: Physische, Transitions- und systemische Risiken erklärt

Lehrmaterial für die Praxis. Die beispielhaften Szenarien und Formulierungen müssen an die Fakten der Organisation, den gewählten Wesentlichkeitsansatz und den Berichterstattungskontext angepasst werden.

Risikoteams beginnen häufig mit einer Liste von Umweltthemen – Wasser, Wälder, Boden, Ozeane oder Biodiversität – und weisen eine rote, gelbe oder grüne Bewertung zu. Das kann die Prüfung unterstützen, zeigt aber noch kein Risiko auf. Eine Risikobeschreibung benötigt einen Kausalpfad: wovon die Organisation abhängt oder worauf sie sich auswirkt, was sich in der Natur oder in der Reaktion auf den Übergang verändert, wie das Unternehmen exponiert ist und welches Ziel betroffen sein könnte.

Die Taxonomie beeinflusst auch Zuständigkeit und Reaktion. Ein akutes physisches Risiko kann bei den operativen Bereichen und der Geschäftskontinuität liegen; ein chronisches Risiko kann eine Neuausrichtung der Anlagestrategie und eine Neugestaltung der Beschaffung erfordern; ein politisches oder Haftungsrisiko kann Maßnahmen der Rechts- und Compliance-Funktionen erfordern; ein Markt- oder Technologierisiko kann die Produktstrategie neu gestalten; und ein systemisches Risiko kann eine Analyse von Portfolios, Szenarien und Resilienz erfordern und nicht lediglich eine standortbezogene Kontrolle.

Abbildung 1. TNFD-Taxonomie naturbezogener Risiken und Kausalpfad. Das Diagramm ist eine pädagogische Interpretation der TNFD Recommendations und der LEAP guidance durch LRA.

TNFD definiert naturbezogene physische Risiken als Risiken, die aus der Verschlechterung der Natur und dem daraus folgenden Verlust von Ökosystemleistungen entstehen. Sie ergeben sich aus Veränderungen biotischer und abiotischer Bedingungen und sind in der Regel standortspezifisch. Die Unterscheidung zwischen akuten und chronischen Risiken beschreibt das Veränderungsmuster, nicht die Schwere des Ergebnisses.

Akut bedeutet nicht „nur Naturkatastrophe“

Ein akutes Risiko kann durch ein plötzliches Ereignis im Ökosystem oder einen von einer Organisation verursachten Vorfall entstehen. Beispielsweise kann eine Chemikalienverschüttung ein Ökosystem unmittelbar schädigen und anschließend einen Betriebsstillstand, Reinigungskosten, Ansprüche und Reputationsauswirkungen verursachen. Dasselbe zugrunde liegende Ereignis kann daher einen physischen Wirkungspfad und einen oder mehrere Übergangswirkungspfade schaffen. Das Register sollte diese Beziehung bewahren, anstatt ein Ereignis in eine einzige Kategorie zu zwingen.

Chronisches Risiko kann sich ansammeln, bevor ein Schwellenwert überschritten wird

Chronische Verschlechterung wird leicht unterschätzt, weil jährliche Veränderungen gering erscheinen können. Ein Standort kann weiter betrieben werden, während der Grundwasserspiegel sinkt, sich der Bodenzustand verschlechtert oder der Küstenschutz schwächer wird. Das Risiko kann akut werden, wenn ein Schwellenwert oder Kipppunkt überschritten wird. Szenarioanalysen und Frühindikatoren sind daher auch dann nützlich, wenn der betriebliche Verlust des laufenden Jahres begrenzt ist.

TNFD beschreibt Übergangsrisiken als Risiken, die aus einer Fehlanpassung zwischen wirtschaftlichen Akteuren und Maßnahmen zum Schutz, zur Wiederherstellung oder zur Verringerung negativer Auswirkungen auf die Natur entstehen. Die amtliche Taxonomie verwendet fünf Kategorien. Der von vielen Praktikern geforderte Wirkungspfad „Recht“ fällt hauptsächlich unter Politik und Haftung: Politik umfasst neue oder durchgesetzte Vorschriften; Haftung umfasst direkte oder indirekte rechtliche Ansprüche und Eventualverbindlichkeiten.

Übergangskategorien können sich überschneiden. Eine politische Änderung kann die Substitution von Technologien beschleunigen; ein Rechtsanspruch kann den Reputationsverlust verstärken; und Marktdruck kann die Stimmung von Investoren verändern. Die Bewertung sollte den wesentlichen Wirkungspfad und verbundene Auswirkungen identifizieren und nicht dieselbe Exposition fünfmal zählen.

Systemisches Risiko ist mehr als das Risiko eines sehr großen Unternehmens. TNFD unterscheidet zwei Pfade. Ein Risiko für die Stabilität von Ökosystemen entsteht, wenn ein kritisches natürliches System destabilisiert wird, unter anderem durch Kipppunkte, Regimewechsel oder den Zusammenbruch von Ökosystemen, sodass Ökosystemleistungen nicht mehr auf dieselbe Weise bereitgestellt werden können. Ein Risiko für die Finanzstabilität entsteht, wenn sich physische Risiken und Transitionsrisiken verstärken und das Funktionieren eines gesamten Finanzsystems gefährden.

Beispiel 1 - akutes und chronisches physisches Risiko in der Lebensmittelproduktion

Veranschaulichendes Szenario. Ein Lebensmittelhersteller ist auf bewässertes Gemüse aus einem Einzugsgebiet angewiesen. Der chronische Rückgang des Grundwasserspiegels erhöht die Pumpkosten und verringert die Erträge der Lieferanten. Ein schwerer Schädlingsbefall führt anschließend zu einem akuten Produktionsausfall. Die Abhängigkeit betrifft die zuverlässige Bereitstellung von Wasser und die Leistungen der Regulierung von Kulturpflanzen; die Auswirkungen auf das Geschäft sind höhere Inputpreise, ein geringerer Durchsatz und ein Risiko für den Kundenservice; zu den finanziellen Auswirkungen gehören Margendruck, ein Bedarf an Working Capital und mögliche Umsatzausfälle. Zu den Kontrollen gehören eine diversifizierte Beschaffung, agronomische Unterstützung der Lieferanten, Investitionen in Wassereffizienz und eine Neugestaltung von Verträgen. Das verbleibende Risiko bleibt wesentlich, weil das alternative Angebot kurzfristig begrenzt ist.

Beispiel 2 - Politik, Haftung und Reputation im Zusammenhang mit einem Bergbauvermögenswert

Veranschaulichendes Szenario. Ein Bergbauprojekt überschneidet sich mit einem von lokalen Gemeinschaften genutzten Ökosystem. Strengere Genehmigungsauflagen erfordern zusätzliche Maßnahmen zur Vermeidung und Wiederherstellung. Unabhängig davon führt der Vorwurf einer unzureichenden Konsultation zu einer potenziellen rechtlichen und reputationsbezogenen Gefährdung. Die Organisation erfasst getrennte, aber miteinander verbundene Pfade: ein politisches Risiko aufgrund einer Änderung der Genehmigung, ein Haftungsrisiko aufgrund von Ansprüchen und Sanierung sowie ein Reputationsrisiko, das die gesellschaftliche Akzeptanz und den Zeitplan des Projekts beeinflusst. Die finanzielle Überleitung umfasst Investitionsausgaben, Verzögerungskosten, Rückstellungen, Versicherungen, Finanzierungsbedingungen und die Bewertung des Vermögenswerts.

Beispiel 3 - systemisches Risiko in einem Kreditportfolio

Veranschaulichendes Szenario. Eine Bank weist ein konzentriertes Engagement in der Landwirtschaft in Regionen auf, die von denselben Niederschlags- und Bodensystemen abhängig sind. Die Verschlechterung von Ökosystemen, Dürre und politische Reaktionen wirken sich gleichzeitig auf viele Kreditnehmer aus, während Versicherer ihren Versicherungsschutz reduzieren. Eine alleinige Analyse einzelner Kreditnehmer unterschätzt die Korrelation. Die Bank testet ein regionales Szenario, bildet Engagements nach Rohstoff und Einzugsgebiet ab, hinterfragt Annahmen zu Sicherheiten und prüft, ob der Schock die Kreditqualität, Liquidität, das Kapital und die Sektorstrategie beeinflussen könnte. Dies ist ein potenzieller systemischer Pfad; die Bezeichnung hängt von Nachweisen für Verflechtung und Instabilität auf Systemebene ab, nicht allein von der Portfoliogröße.

1. Bestätigen Sie die Grundgesamtheit der Bewertung. Verwenden Sie die Ergebnisse aus Lokalisierung und Bewertung, einschließlich direkter Geschäftstätigkeiten, Wertschöpfungsketten und priorisierter Standorte, mit transparenten Ausschlüssen und Datenlücken.

2. Beschreiben Sie den Pfad der Abhängigkeit oder Auswirkung. Nennen Sie die Ökosystemleistung oder den Auswirkungstreiber, den relevanten Standort, die betroffenen Interessenträger und die Beweissicherheit.

3. Identifizieren Sie glaubwürdige Veränderungen und Auslöser. Berücksichtigen Sie die Verschlechterung der Natur, akute Ereignisse, politische und rechtliche Entwicklungen, Veränderungen von Markt und Technologie, Reaktionen von Interessenträgern und Systemschwellen.

4. Klassifizieren Sie, ohne zu vereinfachen. Ordnen Sie die primäre Kategorie physisch, transitorisch oder systemisch zu und erfassen Sie verbundene Kategorien, wenn sich der Pfad tatsächlich überschneidet.

5. Bewerten Sie Wahrscheinlichkeit, Ausmaß und Zeithorizont. Verwenden Sie die Risikomethodik der Organisation und bewahren Sie zugleich naturbezogene Faktoren wie Standort, Ökosystemschwellen, Irreversibilität, betroffene Menschen und die Geschwindigkeit des Eintritts.

6. Ordnen Sie geschäftliche und finanzielle Auswirkungen zu. Verknüpfen Sie Geschäftstätigkeiten, Versorgung, Nachfrage, Genehmigung, Versicherung und Finanzierung mit Einnahmen, Kosten, Investitionsausgaben, Vermögenswerten, Verbindlichkeiten, Cashflows und Kapitalzugang.

7. Bewerten Sie Kontrollen und Anpassungsfähigkeit. Prüfen Sie, ob Kontrollen umgesetzt, wirksam und dauerhaft sind und unter plausiblen Szenarien funktionieren können; erfassen Sie das verbleibende Risiko.

8. Integrieren und priorisieren Sie. Ordnen Sie das Risiko mithilfe genehmigter Eskalations- und Wesentlichkeitsschwellen in das Risikomanagement des Unternehmens, die Strategie und die Finanzplanung ein.

9. Bewahren Sie Nachweise auf und prüfen Sie Auslöser. Bewahren Sie Quelldaten, Annahmen, Modellversionen, Aufzeichnungen über kritische Prüfungen und Auslöser wie den Rückgang von Ökosystemen, politische Veränderungen oder die Verlagerung von Lieferanten auf.