Il Rapporto EFRAG Traccia l'Evoluzione del Reporting ESRS

Dopo due cicli di reporting ESRS, l'attenzione si sta spostando dall'attuazione alla qualità e comparabilità delle informative. Le scoperte di EFRAG forniscono ai preparatori un benchmark per valutare il proprio reporting mentre gli standard stessi sono in fase di revisione.

EFRAG ha pubblicato la seconda edizione del suo rapporto Stato dell'Arte sull'implementazione degli European Sustainability Reporting Standards (ESRS). Lo studio esamina le dichiarazioni di sostenibilità FY2025 assicurate e fornisce una base di prove completa su come le aziende stanno applicando la rendicontazione obbligatoria ai sensi della Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD).

Il rapporto mostra una pratica di rendicontazione al secondo anno che sta diventando più stabile, ma ancora disomogenea: gli argomenti materiali sono ora più chiari, mentre obiettivi, incentivi e dati dettagliati non coprono ancora tutte le aree che le aziende identificano come materiali.

Una Visione Più Ampia della Pratica del Reporting ESRS

EFRAG ha analizzato 905 dichiarazioni di sostenibilità FY2025 preparate secondo ESRS e soggette a verifica di terze parti. Il campione si è ampliato da 656 dichiarazioni nella prima edizione, riflettendo la più ampia popolazione di reporting catturata dal cut-off 2026 di aprile.

L'analisi copre 18 quesiti attraverso standard trasversali, standard tematici ambientali e sociali e, per la prima volta, divulgazioni sulla governance. EFRAG ha utilizzato un approccio assistito dall'intelligenza artificiale con validazione manuale e nota che potrebbero persistere errori o omissioni.

Il rapporto si colloca inoltre nel dibattito europeo attuale sui ESRS semplificati. EFRAG collega lo studio alla consultazione recentemente conclusa della Commissione Europea sul Draft Delegated Act riguardante i ESRS semplificati e lo presenta come una visione fattuale e basata sui dati dell'attuale pratica di reporting.

La Materialità Sta Diventando Stabile

Le dichiarazioni FY2025 mostrano cambiamenti limitati rispetto al primo ciclo ESRS, il che è prevedibile perché le aziende hanno riportato secondo gli stessi standard ESRS Set 1. E1 Cambiamento Climatico, S1 Forza Lavoro Propria e G1 Condotta Aziendale rimangono il centro del reporting ESRS. Sono stati identificati come materiali rispettivamente da 99%, 99% e 95% delle aziende.

Tra le aziende 554 incluse sia nei campioni FY2024 che FY2025, il numero medio di argomenti materiali è aumentato da 6.3 a 6.6. Le aziende che applicano ESRS per la seconda volta stanno quindi identificando un ambito materiale leggermente più ampio.

La valutazione della doppia materialità sta diventando anch'essa più iterativa. EFRAG ha rilevato che 82% delle aziende hanno aggiornato la loro DMA da FY2024, con cambiamenti che variano da correzioni minori e ricalibrazioni IRO a modifiche di punteggio e rielaborazioni complete legate a cambi di ambito.

Il metodo dominante è ibrido. Nel campione FY2025, 67% delle aziende ha utilizzato un approccio ibrido al DMA, 28% ha adottato un approccio bottom-up e 5% ha usato un approccio top-down.

La materialità non corrisponde sempre agli obiettivi

Una questione centrale nel rapporto è il divario tra i temi che le aziende identificano come materiali e la misura in cui tali temi sono coperti da obiettivi e incentivi.

Le aziende hanno identificato in media 6.4 temi materiali, ma hanno fissato obiettivi misurabili e delimitati nel tempo solo per 3.3 temi. Gli obiettivi quindi coprono circa la metà di ciò che le aziende descrivono come materiale.

I temi climatici e relativi alla forza lavoro sono l'eccezione. E1 Climate Change e S1 Own Workforce sono quelli più frequentemente coperti da obiettivi: 98% e 82% delle aziende riportano rispettivamente almeno un obiettivo in queste aree. La copertura diminuisce drasticamente per altri temi.

Lo stesso schema emerge nella remunerazione. EFRAG ha rilevato che 63% delle aziende integrano obiettivi di sostenibilità nei piani di incentivi esecutivi, lasciando 37% senza un legame formale tra la performance di sostenibilità e la remunerazione degli esecutivi.

EFRAG presenta due possibili interpretazioni di questo divario. Potrebbe indicare che le aziende non abbiano ancora integrato tutti i temi materiali nella gestione strategica. Potrebbe anche significare che alcune aziende definiscono la materialità in modo ampio ai fini della rendicontazione, fissando obiettivi solo dove i temi sono gestiti attivamente.

La pianificazione climatica mostra progressi più chiari

Le divulgazioni sul clima mostrano segnali più forti di gestione strutturata. La quota di aziende che dichiarano un Climate Transition Plan è salita da 55% nel FY2024 a 69% nel FY2025.

EFRAG ha inoltre ampliato la sua analisi sugli obiettivi di decarbonizzazione. Nel FY2025, 57% dei preparatori che dichiarano la mitigazione del cambiamento climatico come materiale hanno divulgato obiettivi di decarbonizzazione a breve e lungo termine compatibili con un 1.5°C pathway. Questa analisi riguarda le aziende per cui la mitigazione del cambiamento climatico è materiale, non solo quelle con un formale Climate Transition Plan.

I temi ambientali non climatici stanno diventando più visibili, ma i dati rimangono meno dettagliati. La materialità è aumentata leggermente per E2 Pollution, E3 Water and Marine Resources, E4 Biodiversity and Ecosystems e E5 Resource Use and Circular Economy. Dove E2 a E5 sono materiali, più di due terzi delle aziende riportano metriche solo a livello globale, aziendale, e meno di 10% riportano a livello regionale.

Le divulgazioni sociali e di governance rimangono disomogenee

La rendicontazione sociale rimane ancorata a S1 Own Workforce, che è materiale per quasi tutte le aziende. L'analisi del gender pay gap di EFRAG mostra una media del divario non corretto di 14.3% a favore degli uomini. Solo 12% delle aziende integra questo dato con un divario salariale corretto che riflette le caratteristiche della forza lavoro quali la geografia e i ruoli.

Tra le imprese per le quali S2 Workers in the Value Chain e/o S3 Affected Communities sono materiali, 89% hanno politiche formali sui diritti umani che coprono Workers in the Value Chain e/o Affected Communities.

La governance riceve una baseline più completa in questa edizione. La gestione delle relazioni con i fornitori, comprese le pratiche di pagamento, è materiale per 54% degli imprenditori. Tra queste aziende, 81% fanno esplicito riferimento ai criteri ESG nella selezione dei fornitori, più spesso tramite codici di condotta. Solo 7% forniscono termini medi di pagamento specifici per PMI.

I rapporti sono più brevi, ma la navigazione è limitata

La lunghezza media della dichiarazione di sostenibilità è diminuita da 115 pagine in FY2024 a 95 pagine in FY2025. EFRAG avverte che l'entità della diminuzione è in parte influenzata dalla composizione del campione e dal cut-off di aprile 2026.

Le differenze tra paesi rimangono significative. L'analisi a livello nazionale di EFRAG mostra che Spagna ha una media di 162 pagine, rispetto a 56 pagine per Svezia e 64 per Finlandia. La divisione nord-sud nella lunghezza dei rapporti osservata nella prima edizione non si è chiusa.

Le dichiarazioni di sostenibilità rappresentano in media 34% della lunghezza totale del bilancio annuale. Tuttavia, solo 6% delle imprese includono un executive summary dedicato. Rapporti più brevi quindi non sono automaticamente più facili da usare.

Lettura pratica per i preparatori

Per i preparatori, il report State of Play è utile come benchmark. Mostra quali ESRS pratiche stanno diventando comuni e dove le aziende continuano a divulgare selettivamente.

I risultati possono aiutare i team a testare il proprio reporting rispetto alle pratiche di mercato: se i temi materiali sono supportati da obiettivi, se le performance di sostenibilità sono collegate agli incentivi, se le metriche ambientali sono disaggregate geograficamente e se le divulgazioni sociali e di governance vanno oltre le politiche.

Ciò è particolarmente rilevante prima del prossimo ciclo di rendicontazione. Il report non prescrive un modello, ma aiuta i preparatori a identificare dove la loro dichiarazione ESRS può necessitare di prove più solide, spiegazioni più chiare o una migliore navigazione per gli utenti.

Cosa osservare in seguito

I risultati emergono mentre i ESRS sono in fase di revisione. EFRAG ha presentato il proprio parere tecnico sul progetto di ESRS semplificato alla Commissione Europea il 3 dicembre 2025.. Successivamente la Commissione ha pubblicato un progetto di atto delegato per commenti pubblici il 6 maggio 2026,, con la consultazione aperta fino al 3 giugno 2026..

I ESRS revisionati non sono ancora stati adottati e non entreranno in vigore fino alla loro pubblicazione nella Gazzetta Ufficiale. Dopo l'adozione da parte della Commissione, l'atto delegato sarà comunque soggetto a scrutinio da parte del Parlamento Europeo e del Consiglio.