UK SRS S2 für Versicherer: Underwriting, Anlagen und Klimaresilienz

Lehrmaterial für Fachleute. Veranschaulichende Beispiele und Formulierungen müssen angepasst und fachlich geprüft werden.

Ein Versicherer kann über mindestens zwei wirtschaftlich unterschiedliche Portfolios dem Klimawandel ausgesetzt sein. Das Underwriting-Portfolio erzeugt Expositionen gegenüber Schäden, Preisgestaltung, Verfügbarkeit von Versicherungsschutz, Kumulation, Rechtsstreitigkeiten und Rückversicherung. Das Anlageportfolio erzeugt Übergangs- und physische Risiken auf Ebene der Emittenten und Vermögenswerte und führt zu den Angaben über finanzierte Emissionen nach B63-B63A. Ein glaubwürdiger Bericht nach UK SRS S2 verknüpft beide, ohne ihre Kennzahlen zusammenzuführen.

Durch die Änderungen von 2025 wurde die Unterscheidung klarer. Die Anforderungen an finanzierte Emissionen für Versicherungen beziehen sich auf Finanzaktivitäten im Zusammenhang mit Krediten und Anlagen des Versicherers. Sie verlangen nicht, dass versicherungsbezogene Emissionen aus dem Underwriting-Portfolio in die Zwischensumme der finanzierten Emissionen nach B63 aufgenommen werden. Ein Versicherer kann versicherungsbezogene Emissionen nach einer gesonderten Methode wie PCAF Part C berechnen, die Kennzahl muss jedoch separat benannt und abgegrenzt werden.

Die Resilienzkarte des Versicherers trennt Underwriting- und Anlageportfolio und verknüpft sie anschließend über Szenarioanalyse, Kapitaltragfähigkeit, Managementmaßnahmen und Nachweise.

Nachhaltigkeitsbezogene Finanzangaben betreffen dasselbe berichtende Unternehmen wie der zugehörige Abschluss. Innerhalb dieser Grenze sollte der Versicherer Rechtsträger und Tätigkeiten in den Bereichen Leben, Schaden/Unfall, Rückversicherung, Vermögensverwaltung und Bankgeschäft kartieren. Die Karte sollte Anlagevermögen nach B63-B63A, verwaltete Vermögenswerte nach B61 und Underwriting-Tätigkeiten identifizieren, die nicht zur Zwischensumme der finanzierten Emissionen gehören, aber für Risiken, Strategie, Branchenkennzahlen und Ziele relevant bleiben.

B63 verlangt die absoluten finanzierten Bruttoemissionen, aufgeschlüsselt nach dem finanzierten Anteil der Scope 1-, Scope 2- und Scope 3-Emissionen der Gegenpartei für jede Branche und Anlageklasse. Außerdem werden das Bruttoexposure in der Darstellungswährung, die Abdeckung, Ausschlüsse und Methodik verlangt. Das finanzierte Bruttoexposure ist der finanzierte Buchwert vor Berücksichtigung einer Wertberichtigung für Verluste; vollständig nicht in Anspruch genommene Zusagen werden separat angegeben. B63A legt die Branchenklassifizierung und Mindestanforderungen an Anlageklassen fest.

Der Versicherer sollte nicht davon ausgehen, dass ein von einem Asset Owner gehaltenes Portfolio einen Bericht des Vermögensverwalters unverändert übernehmen kann. Das berichtende Unternehmen, der Bestand, der Nenner des Bruttoexposures, die Zurechnungsmethode, der Look-through-Ansatz, der Datenzeitraum und die Behandlung von Derivaten können abweichen. Daten eines externen Verwalters können als Input dienen, doch der Versicherer bleibt für Abgrenzung und veröffentlichte Angaben verantwortlich.

Versicherungsbezogene Emissionen sollen Emissionen der Underwriting-Tätigkeit zurechnen. Sie beantworten eine andere Frage als finanzierte Emissionen und können andere Produktgrenzen, Zurechnungsfaktoren und Eingangsdaten haben. UK SRS S2 B63-B63A machen aus dieser gesonderten Messgröße keine verpflichtende Tabelle finanzierter Emissionen. Absatz 29A erlaubt, Kategorie 15 auf finanzierte Emissionen zu beschränken, sodass Underwriting-Emissionen außerhalb des Werts für Kategorie 15 bleiben können, wenn diese Beschränkung angewandt wird.

Dadurch wird Underwriting nicht irrelevant. Wesentliche Übergangsrisiken, physische Risiken, Chancen, Ziele und Branchenkennzahlen im Zusammenhang mit dem Underwriting müssen dennoch im Rahmen der vier Säulen analysiert und angegeben werden. Stellt der Versicherer versicherungsbezogene Emissionen freiwillig oder aufgrund einer anderen Anforderung dar, sollte der Geschäftsbericht sie gesondert benennen und Unterschiede bei Produkt, Region, Zeitraum und Datenabdeckung abstimmen.

Physische Klimarisiken können Schadenhäufigkeit und -höhe, geografische Kumulation, Verfügbarkeit und Preis der Rückversicherung, Reparaturkosteninflation, Betriebsunterbrechung, Annahmen zur Sterblichkeit oder Morbidität sowie Versicherbarkeit oder Erschwinglichkeit von Produkten beeinflussen. Das relevante Risiko hängt vom Produkt, von der Gefahr, der Region, der Vertragsdauer und der Fähigkeit ab, Preise neu festzulegen, Versicherungsschutz neu zu gestalten oder zurückzuziehen.

Die Wesentlichkeitsbeurteilung sollte nicht bei historischen Schäden enden. Sie sollte zukunftsgerichtete Schwachstellen und Konzentrationen identifizieren, darunter Orte mit geringer Modellzuverlässigkeit, Vermögenswerte, bei denen Anpassung in den Daten nicht berücksichtigt wird, und Produkte, bei denen Versicherungsnehmer möglicherweise keine risikobasierte Preisgestaltung tragen können. Die Angaben sollten tatsächliche aktuelle von erwarteten Auswirkungen unterscheiden und erläutern, wie Underwriting-Maßnahmen Kunden und Geschäftsmodell beeinflussen.

Übergangsrisiken können aus Änderungen von Regulierung, Technologie, Rechtsstreitigkeiten, Verbraucherpräferenzen und Marktnachfrage entstehen. Im Underwriting können sie versicherte Branchen, Haftpflichtschäden, Produktnachfrage und die Vertretbarkeit des Versicherungsschutzes beeinflussen. Bei Anlagen können sie Cashflows der Emittenten, Vermögenswerte, Kreditqualität, Liquidität und die Fähigkeit des Versicherers zur Erfüllung seiner Verpflichtungen beeinflussen. Dieselbe Branche kann daher sowohl Prämien- als auch Aktivexpositionen erzeugen.

Underwriting-Branchen und Anlageemittenten gemeinsamen Übergangstreibern zuordnen, dabei aber getrennte Kennzahlenpopulationen bewahren.

Unter Übergangs- und physischen Pfaden Unterschiede zwischen Laufzeiten der Verpflichtungen und der Vermögenswerte identifizieren.

Kanäle für Rechtsstreitigkeiten und rechtliche Risiken sowohl für Versicherte als auch für die eigenen öffentlichen Aussagen des Versicherers beurteilen.

Prüfen, ob Ausschlüsse, Preisgestaltung oder Portfolioumschichtungen zu Konzentrations-, Erschwinglichkeits- oder strategischen Zielkonflikten führen.

Dokumentieren, wie Produkte für Klimachancen, Anpassungsleistungen und Anlageallokation die Resilienzbeurteilung beeinflussen.

UK SRS S2 verlangt eine klimabezogene Szenarioanalyse als Teil der Beurteilung der Klimaresilienz. Bei einem Versicherer analysieren getrennte Modellierungsteams häufig Katastrophenrisiken, Anlagerisiken, Lebensversicherungsverpflichtungen und Kapital. Die Angaben nach UK SRS sollten diese Analysen zu einem stimmigen Bild der Resilienz des Geschäftsmodells verbinden, anstatt unverbundene Modellergebnisse darzustellen.

Ein verhältnismäßiger erster Zyklus kann wenige plausible Szenarien, wesentliche Sparten und geografische Konzentrationen verwenden, mit quantitativer Analyse, soweit die Fähigkeiten dies erlauben, und qualitativer Analyse andernorts. Der Bericht sollte Szenarioquellen, Annahmen, Beschränkungen, Modellabdeckung, Aktualisierungszyklus und die Angemessenheit des Ansatzes im Verhältnis zu Exposition und Ressourcen des Versicherers erläutern.

UK SRS S2 verlangt branchenbezogene Kennzahlen, die mit den Geschäftsmodellen und Tätigkeiten des Unternehmens verbunden sind. Bei der Bestimmung der Kennzahlen darf das Unternehmen die branchenbezogenen ISSB-Leitlinien heranziehen; die konkreten Leitlinien sind im Vereinigten Königreich nicht verpflichtend. Ein Versicherer sollte Kennzahlen auswählen, die Nutzern helfen, wesentliche Risiken und Chancen zu verstehen, statt jede vorgeschlagene Kennzahl zu übernehmen.

Finanzierte Emissionen des Anlageportfolios, Bruttoexposure, Abdeckung und Klassifizierung nach B63-B63A.

Informationen zu Katastrophenexpositionen oder Schäden mit klarer Unterscheidung zwischen tatsächlichem Schaden, modelliertem Schaden und versichertem Wert.

Exposition nach wesentlicher Gefahr, Region, Produktlinie oder Rückversicherungsstruktur, soweit sie physische Risiken verdeutlicht.

Prämien oder Produkte im Zusammenhang mit Klimalösungen, Anpassung oder CO2-armen Technologien mit kontrollierten Definitionen.

Kennzahlen zur Integration in Underwriting oder Anlagen, die zeigen, wie Klimafaktoren in Entscheidungen und Überwachung einfließen.

Versicherungsbezogene Emissionen, wenn der Versicherer die Kennzahl als wesentlich und die Methodik als hinreichend ausgereift beurteilt, klar als von finanzierten Emissionen getrennt bezeichnet.

Die Kennzahlenauswahl sollte anhand von Wesentlichkeit, Vergleichbarkeit, Entscheidungsnützlichkeit, Methodenreife und Nachweisen dokumentiert werden. Größe allein ist kein Grund, eine Branchenkennzahl wegzulassen, wenn die Information Primärnutzer beeinflussen könnte; eine veröffentlichte Branchenkennzahl ist nicht automatisch für jeden Versicherer wesentlich.

Ein Versicherer kann Emissionsziele für das Anlageportfolio, Ziele für das Underwriting-Portfolio, Ziele für Katastrophenrisiken oder Anpassung, Ziele für nachhaltige Produkte und betriebliche Ziele festlegen. Jedes Ziel benötigt eine eigene Grenze, Kennzahl, Basisperiode, einen Zeithorizont, eine Methodik und eine Fortschrittserläuterung. Eine einzelne gruppenweite Aussage zu „Netto-Null“ kann verschleiern, ob sie Anlagen, Underwriting, Betrieb oder alle drei umfasst.

Die Berichterstattung von Versicherern hängt häufig von Modellen, externen Verwaltern, Katastrophenmodellanbietern, Schadensystemen und Daten der Beteiligungsunternehmen ab. Die Nachweisarchitektur sollte daher Datenherkunft, Modellverantwortung, Versionskontrolle, Annahmen, Expertenurteil, Beschränkungen und unabhängige Prüfung zeigen. Außerdem sollte sie die Darstellung mit Entscheidungen der Underwriting- und Anlageausschüsse, Risikoappetit, Kapitalplanung und den zugehörigen Abschlüssen abstimmen.

Emissionen des Anlageportfolios werden von Vermögensverwaltern oder Beteiligungsunternehmen häufig erst nach dem Finanzabschluss des Versicherers gemeldet. Der Versicherer sollte zunächst die Schätzhierarchie für Scope 3 anwenden und beurteilen, ob verlässliche Informationen für denselben Zeitraum erstellt werden können. Bleibt dies trotz aller angemessenen Anstrengungen undurchführbar, verlangt B59A den Grund, den Messansatz, Inputs und Annahmen für alle angegebenen Informationen sowie einen Plan mit Zeitrahmen.

Die Erläuterung zu B59A sollte die betroffenen Anlageklassen oder Mandate und den verwendeten Zeitraum benennen. Sie sollte fehlende Underwriting-Kennzahlen nicht rechtfertigen, denn B59A betrifft speziell finanzierte Emissionen. Jede Verwendung der gesonderten Scope 3-Regelung C4 sollte neben der Konformitätserklärung zu UK SRS S2 gesondert angegeben werden.

Pfad für Category 15: Behandlung von Underwriting, Derivaten und anderen ausgeschlossenen Finanzaktivitäten dokumentieren.

Zeitpfad: den Leitfaden zu B59A für zeitversetzte Daten von Anlageverwaltern und Beteiligungsunternehmen verwenden.

Bankpfad: B62 separat anwenden, wenn eine Gruppe im Geschäftsbankgeschäft tätig ist.

Vermögensverwaltungspfad: B61 separat auf innerhalb der Gruppe verwaltete AUM Dritter anwenden.