مراقب سياسات التمويل المستدام التابع لـ UNCTAD 2026: لمحة عالمية
يوفر مراقب 2026 التابع لـ UNCTAD رؤية عالمية لكيفية تطور سياسات التمويل المستدام عبر المناطق والأنظمة التنظيمية.
توسعت عملية وضع سياسات التمويل المستدام بشكل أكبر في 2025. فعبر الاقتصادات البالغ عددها 35 التي يرصدها United Nations Conference on Trade and Development (UNCTAD)، أُدخل 143 من التدابير السياساتية الجديدة، ارتفاعًا من 99 في 2024. وتمثل هذه الاقتصادات مجتمعة 93% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي (GDP).
تحدد UNCTAD ثلاثة اتجاهات عامة شاملة:
- التوسع المستمر في تنظيم التمويل المستدام، استجابةً لأولويات الولايات القضائية والمخاطر الاقتصادية والبيئية؛
- التحول نحو التنفيذ والفعالية التشغيلية؛
- زيادة استخدام تسعير الكربون وتمويل التحول كأداتين من أدوات السياسات.
وفي الوقت نفسه، تتقارب الولايات القضائية حول بعض المبادئ المشتركة، بينما تتباين في التصميم التنظيمي ومستوى الطموح.
تظل أوروبا النظام البيئي الأكثر تطورًا للتنظيم المالي المستدام وفقًا لرصد UNCTAD.
يظل الإفصاح عن الاستدامة أكبر فئة من فئات السياسات
شكّل الإفصاح عن الاستدامة 44% من التدابير المُستحدثة في 2025. واعتمدت الحكومات 63 من التدابير المتعلقة بالإفصاح خلال العام، أي أكثر من ضعف العدد المسجل في 2024.
ترصد UNCTAD تزايد التوافق مع المعايير الدولية، ولا سيما IFRS معايير الإفصاح عن الاستدامة، في ظل سعي السلطات القضائية إلى تحقيق قدر أكبر من التوحيد والمواءمة وقابلية التشغيل البيني عبر الحدود.
كما أصبح الإفصاح عن الاستدامة مرتبطًا ارتباطًا أوثق بالاستقرار المالي. وتشير UNCTAD إلى أن الإفصاح يمكن أن يدعم إدارة المخاطر عندما تؤثر المخاطر المرتبطة بالمناخ في قيم الأصول والنظام المالي الأوسع نطاقًا. كما يُنظر إليه بصورة متزايدة باعتباره أداة احترازية كلية.
معايير متشابهة، مسارات تنظيمية مختلفة
في أوروبا، ركّزت سياسة الاتحاد الأوروبي في الآونة الأخيرة على التبسيط وتضييق نطاق التزامات الإبلاغ. وقد تزامن ذلك مع تشديد enforcement في مجالات مثل الغسل الأخضر.
تنتقل منطقة آسيا والمحيط الهادئ من تطوير الأطر إلى التكامل والتنفيذ. وقد أدخلت المنطقة 40 تدابير جديدة في 2025، بانخفاض من 49 في 2024، بينما شكّلت الاستراتيجيات الوطنية والإفصاح عن الاستدامة ما يقرب من 63% من التدابير الجديدة. وتصف UNCTAD توجه السياسة بأنه يتجه نحو مزيد من الاتساق وقابلية التوسع وتكامل الأنظمة.
في أفريقيا، تعمل عدة ولايات قضائية على بناء أطر أساسية للتمويل المستدام بالتوازي. وتتطور متطلبات الإفصاح والتصنيفات وأطر أسواق الكربون في الوقت نفسه، مع تصميم بعض الأنظمة الوطنية أيضًا لدعم قابلية التشغيل البيني على المستوى الإقليمي.
في أمريكا الشمالية، لا يزال تطوير السياسات مجزأً. وتواصل كندا تطوير لوائح التمويل المستدام، بينما تُظهر الولايات المتحدة اتساع الفجوة بين النهجين الفيدرالي وعلى مستوى الولايات.
في أمريكا اللاتينية، يتبلور تطوير السياسات حول أدوات عملية، ولا سيما التصنيفات، وتنظيم المنتجات، وأسواق الكربون.
أصبح التنفيذ تحديًا محوريًا
تحدد UNCTAD عدة قيود متكررة على التنفيذ، ولا سيما في البلدان النامية:
- ارتفاع تكاليف الامتثال – قد يكون تنفيذ الإفصاح المتوافق مع ISSB، وخدمات التأكيد، وتصنيف التصنيفات، وتخطيط التحول مكلفًا، ولا سيما بالنسبة إلى الشركات الأصغر حجمًا.
- فجوات البيانات وإعداد التقارير – لا تزال العديد من الشركات، ولا سيما المؤسسات الصغيرة والمتوسطة، تفتقر إلى بيانات موثوقة عن الاستدامة، وقوائم جرد لانبعاثات غازات الدفيئة، وضوابط داخلية كافية.
- التجزؤ التنظيمي – تحتاج السلطات القضائية إلى تحقيق التوازن بين المواءمة مع المعايير الدولية والأولويات المحلية والقدرات المؤسسية.
- فجوات القدرات اللازمة للتنفيذ – قد تفتقر الجهات التنظيمية والشركات والمدققون والمؤسسات المالية إلى الخبرة الفنية والأنظمة والبيانات اللازمة لتنفيذ متطلبات الإفصاح والتصنيفات وتنظيم أسواق الكربون بفعالية.
يحدد UNCTAD أيضًا محدودية الوصول إلى التمويل المستدام باعتبارها تحديًا منفصلًا، ويشير إلى الحاجة إلى مزيد من تطوير أدوات مثل السندات الخضراء، والقروض المرتبطة بالاستدامة، وتمويل التحول، وأرصدة الكربون.
تتجاوز أسواق الكربون البرامج التجريبية
شكّلت سياسات تسعير الكربون أكثر من 12% من التدابير الجديدة المُدخلة في 2025. وتشير UNCTAD إلى أن أسواق الكربون تنتقل من مراحلها التجريبية نحو نظم أكثر تشغيلية، وفي بعض الحالات، نحو نظم تشمل الاقتصاد بأكمله.
تتطور التصنيفات أيضًا متجاوزةً تصنيفات «الأخضر فقط» نحو أطر انتقال أوسع نطاقًا. ويمكن لهذه النهج أن تتناول إزالة الكربون من القطاعات التي يصعب خفض انبعاثاتها، إلى جانب الاستثمار في الطاقة المتجددة.
ستشكّل قابلية التشغيل البيني المرحلة التالية
تحدد UNCTAD قابلية التشغيل البيني باعتبارها تحديًا محوريًا للمرحلة التالية من وضع سياسات التمويل المستدام؛ إذ ستحتاج الأطر الوطنية المتنوعة بصورة متزايدة إلى الحفاظ على قدر كافٍ من قابلية التشغيل البيني لدعم تخصيص رأس المال العالمي بكفاءة وتحقيق التنمية المستدامة.
يصف التقرير سياسة التمويل المستدام بأنها تدخل مرحلة يزداد فيها التركيز على التنفيذ والتكامل والمواءمة الاقتصادية.
