FCA ändert Nachhaltigkeitsberichterstattungsregeln für börsennotierte Unternehmen

Die FCA hat ihren Kurs hinsichtlich der Anwendung der UK Sustainability Reporting Standards auf börsennotierte Emittenten geändert und die vorgeschriebene verpflichtende Behandlung der meisten klimabezogenen Offenlegungen im Rahmen der UK SRS durch einen Comply-or-Explain-Ansatz ersetzt. Die endgültigen Regeln ändern außerdem die Behandlung bestimmter internationaler Emittenten und legen den Übergang zum neuen Regime fest.

Die UK Financial Conduct Authority (FCA) hat Policy Statement PS26/19 veröffentlicht und damit neue Nachhaltigkeitsangaberegeln für börsennotierte Emittenten innerhalb des Anwendungsbereichs ihres bestehenden TCFD-Regimes finalisiert. Für Geschäftsjahre, die am 1 Januar 2027 beginnen, werden die derzeit an TCFD ausgerichteten Anforderungen durch eine Berichterstattung auf Grundlage der UK Sustainability Reporting Standards (UK SRS) ersetzt.

Die endgültigen Vorschriften verfolgen bei „comply-or-explain“ einen Ansatz, der für UK SRS S1 und UK SRS S2 gilt. Dies unterscheidet sich vom ursprünglichen Vorschlag der FCA, der die meisten klimabezogenen Angaben nach den UK SRS S2 verpflichtend gemacht hätte.

Was hat sich gegenüber dem ursprünglichen Vorschlag geändert

In CP26/5 schlug die FCA vor, die Offenlegung von Klimainformationen gemäß den meisten UK SRS S2 verpflichtend zu machen. Scope 3-Emissionen sollten weiterhin dem Prinzip „comply or explain“ unterliegen, während für weiter gefasste Nachhaltigkeitsangaben gemäß UK SRS S1 ebenfalls eine Comply-or-explain-Grundlage vorgeschlagen wurde. Nach diesem Ansatz legen Emittenten entweder die relevanten Angaben gemäß UK SRS offen oder geben eine verhältnismäßige Erläuterung ihrer Begründung und Beurteilung, wenn finanziell wesentliche Informationen nicht gemäß UK SRS offengelegt werden.

In der Konsultation zu CP26/5 unterstützten mehr als 90% der Befragten die Ersetzung der an TCFD ausgerichteten Vorschriften zur klimabezogenen Offenlegung durch UK SRS. Die Ansichten darüber, ob UK SRS S2 verpflichtend sein sollten, gingen stärker auseinander. Börsennotierte Unternehmen äußerten Bedenken hinsichtlich der Verhältnismäßigkeit, insbesondere bei kleineren Emittenten, während viele Befragte aus dem Buy-Side-Bereich und Unternehmen aus dem Bereich der professionellen Dienstleistungen eine verpflichtende klimabezogene Offenlegung unterstützten.

Die FCA nahm außerdem Bedenken zur Kenntnis, dass eine verpflichtende Berichterstattung nach S2 für einige kleinere Emittenten zu belastend sein könnte und möglicherweise nicht immer nützliche Informationen für Investoren liefern würde. Die Befragten erklärten zudem, dass die Kombination verbindlicher Anforderungen mit einem Comply-or-Explain-Ansatz die Anwendung des Regelwerks erschweren würde.

Die FCA strich daher die vorgeschlagene verpflichtende Behandlung der meisten S2-Angaben und richtete S2 am bereits für S1 vorgeschlagenen Comply-or-Explain-Ansatz aus.

Die endgültigen Vorschriften ändern außerdem die Behandlung internationaler Handelsunternehmen mit einer sekundären Börsennotierung im Vereinigten Königreich sowie von Emittenten von Hinterlegungsscheinen. In der Konsultation war vorgeschlagen worden, dass sie lediglich auf die Nachhaltigkeitsberichterstattung nach den Vorschriften ihrer Heimatjurisdiktion verweisen sollten. Nach den endgültigen Vorschriften werden sie stattdessen auf Grundlage von UK SRS nach dem Comply-or-Explain-Prinzip berichten. Eine Berichterstattung nach den Vorschriften der Heimatjurisdiktion kann weiterhin verwendet werden, sofern sie die von UK SRS geforderten Ergebnisse erreicht.

UK SRS ersetzt das derzeitige TCFD-Regime

UK SRS S1 und UK SRS S2 sind die vom Vereinigten Königreich übernommenen Fassungen der International Sustainability Standards Board (ISSB) Standards. UK SRS S1 deckt allgemeine finanzielle Angaben zur Nachhaltigkeit ab, während UK SRS S2 klimabezogene Angaben behandelt.

Eine Erläuterung bleibt Bestandteil der Berichtspflicht. Wenn ein Emittent keine finanziell wesentlichen Informationen gemäß UK SRS bereitstellt, erwartet die FCA eine angemessene Erläuterung der Gründe und Ermessensentscheidungen des Emittenten.

Zeitplan und Übergangserleichterungen

Die neuen Vorschriften gelten für Geschäftsjahre, die am 1 Januar 2027 oder danach beginnen; die erste Berichterstattung nach diesem Regelwerk wird in 2028 erwartet.

Die FCA hat zwei wesentliche zeitlich begrenzte Übergangserleichterungen beibehalten:

• Offenlegungen zum Anwendungsbereich:3 Erleichterung um ein Jahr;
• UK SRS S1 nicht klimabezogene Angaben: zweijährige Übergangserleichterung nach dem Ansatz „Klima zuerst“.

Emittenten müssen offenlegen, dass sie die betreffende Erleichterung in Anspruch nehmen, sind jedoch nicht verpflichtet zu erläutern, warum.

Die endgültigen UK SRS sehen außerdem eine Erleichterung von der Bereitstellung von Vergleichsinformationen vor und gestatten für ein Jahr eine alternative Methode zur Messung von Treibhausgasemissionen, sofern diese Methode unmittelbar vor der erstmaligen Anwendung verwendet wurde.

Angaben und zugehörige Erläuterungen werden im Jahresfinanzbericht gemacht; sofern nach UK SRS S1 zulässig, sind Querverweise gestattet.

Übergangspläne und Prüfung

Das endgültige Paket umfasst außerdem Offenlegungspflichten im Zusammenhang mit Plänen für den Klimawandelübergang und der Nachhaltigkeitsprüfung.

Die FCA verpflichtet börsennotierte Unternehmen nicht dazu, einen Übergangsplan zu erstellen. Für die von diesen Anforderungen erfassten Notierungskategorien müssen die Emittenten angeben, ob sie einen solchen veröffentlicht haben und, falls ja, wo dieser zu finden ist. Wurde kein Übergangsplan veröffentlicht, müssen sie dies begründen.

Die FCA führt außerdem keine verpflichtende Nachhaltigkeitsprüfung ein. Unternehmen müssen offenlegen, ob eine Prüfung durch einen Dritten durchgeführt wurde. Ist dies der Fall, müssen sie unter anderem Angaben zum Prüfungsdienstleister, zum Prüfungsumfang, zum Prüfungsniveau, zu den verwendeten Standards und zum Speicherort des Prüfungsberichts machen, sofern dieser veröffentlicht wurde.

Worauf sich Reporting-Teams vorbereiten müssen

Die Berichtsteams müssen bestimmen, in welchen Bereichen das Unternehmen gemäß UK SRS berichten kann und in welchen Bereichen eine Erläuterung erforderlich ist.

Werden Angaben gemäß UK SRS S2 nicht vollständig bereitgestellt, muss die Erläuterung die nicht erfüllten Anforderungen identifizieren, die Gründe dafür nennen und alle geplanten Schritte zur Ermöglichung einer künftigen Offenlegung beschreiben. Ähnliche Anforderungen gelten für Angaben gemäß UK SRS S1.

Die Teams müssen außerdem gegebenenfalls die neuen Angaben zum Übergangsplan und zur Prüfung in den jährlichen Berichterstattungsprozess integrieren.

Die FCA konsultiert separat zum vorgeschlagenen Technical Note (TN) 803.1, das weitere Leitlinien zum erwarteten Detaillierungsgrad bei der Erfüllung der Anforderungen oder deren Erläuterung, Beispiele für Erläuterungen sowie zum Zusammenspiel mit der UK SRS-Konformitätserklärung enthält. Die Konsultation endet am 28 Oktober 2026, und die FCA beabsichtigt, die Leitlinien vor Inkrafttreten der Vorschriften zu finalisieren.