كوريا الجنوبية تحدد مسارها للإفصاح عن ESG

تمنح أحدث الإعلانات السوق الكورية أكثر من مجرد تحديث آخر للسياسات. فهي تربط نظام الإفصاح الإلزامي المستقبلي بمعيار محلي مستقر، مما يجعل قراءة المرحلة التالية من التنفيذ أسهل.

أحرزت كوريا الجنوبية تقدمًا في جزأين من إطارها للإبلاغ عن الاستدامة خلال يومين متتاليين. ففي 25 فبراير 2026، عرضت Financial Services Commission مسودة خارطة طريق للإفصاح الإلزامي عن ESG، وفي 26 فبراير 2026، وافق Korea Sustainability Standards Board (KSSB) ونشر المجموعة الأولى من معايير الإفصاح الكورية عن الاستدامة. وأصبح لدى الشركات الآن مسار تنفيذ مسود إلى جانب معيار محلي قائم على أسس ISSB.

يتمثل التغيير الفوري في الانتقال من توجه عام للسياسات إلى نموذج تنفيذ أكثر تحديدًا.

مرتكزة على المعايير النهائية

تقول FSC إن معايير الإفصاح النهائية عن الاستدامة في كوريا قد حُسمت، وتعرض مسودة خارطة طريق لإضفاء الطابع المؤسسي على الإفصاح عن ESG، مع استمرار المشاورة العامة حتى نهاية مارس 2026، والتخطيط لوضع الصيغة النهائية في أبريل.

وفي اليوم التالي، أعلنت KSSB أنها وافقت على المجموعة الأولى من معايير الإفصاح عن الاستدامة ونشرتها. وتشمل الحزمة KSSB Disclosure Standard No. 1 بشأن المتطلبات العامة، وKSSB Disclosure Standard No. 2 بشأن الإفصاحات المتعلقة بالمناخ، وملخصًا للمحتويات الرئيسية، ولمحة عن المجموعة الأولى، ومواد مقارنة مع مسودات المعايير المعروضة وIFRS S1 وIFRS S2.

لا تنشئ هذه الخطوات التزامًا فوريًا على جميع الشركات المدرجة. لكنها، مع ذلك، ترسي النموذج الذي يتعين على مُعدّي التقارير اتباعه الآن: نظامًا إلزاميًا مدعومًا بمعيار محلي نهائي ومواد تنفيذية.

والدلالة العملية لذلك هي أن التخطيط الداخلي يمكنه الآن أن يستند إلى أساس أكثر رسوخًا.

من يدخل أولًا، ومتى

تقول FSC إن الإفصاح الإلزامي سيبدأ في 2028 بالنسبة إلى الشركات المدرجة في KOSPI التي تبلغ أصولها الموحدة KRW 30 تريليون أو أكثر. كما تقدم مثالًا على التوسع من 2029 إلى الشركات المدرجة في KOSPI التي تبلغ أصولها الموحدة KRW 10 تريليون أو أكثر، على أن تتم مناقشة أي توسيع لاحق في ضوء التطورات الدولية ومدى جاهزية السوق.

ويخضع نطاق المرحلة الأولى لشروط إضافية. ففي سنة إعداد التقارير الأولى فقط، يجوز استبعاد بعض الشركات التابعة المحلية والأجنبية التي تستوفي شروطًا محددة من النطاق. وتورد FSC مثالًا على الشركات التابعة التي تمثل أقل من 10% من الأصول الموحدة أو الإيرادات.

تُعامَل انبعاثات النطاق 3 بشكل منفصل. وتقول FSC إن الإفصاح سيبدأ، من حيث المبدأ، اعتبارًا من FY2030، على أن يُدرج في 2031، بمجرد توافر البنية التحتية اللازمة للقياس والتقدير. كما تقول إن المؤسسات الصغيرة الخاضعة لـ Small and Medium Enterprise Basic Act التي لا تعمل في قطاعات عالية الانبعاثات الكربونية ضمن سلسلة القيمة، قد تُعفى في البداية من الإفصاح عن النطاق 3، على أن يُعاد النظر في هذا الإعفاء لاحقًا.

كما ستُطبَّق مراحل على قناة الإفصاح. وتقترح FSC أن يبدأ الإبلاغ من خلال إفصاح البورصة، ثم ينتقل في مرحلة لاحقة فقط إلى الإفصاح النظامي بموجب نظام أسواق رأس المال. ومن حيث المبدأ، سيُقدَّم الإفصاح السنوي تقريبًا في نهاية مارس، غير أنه قد يُقدَّمَت معلومات انبعاثات غازات الدفيئة في وقت لاحق، لأن الانبعاثات تخضع للتحقق بشكل منفصل وفق جدول زمني آخر.

لماذا أصبحت إشارة السياسة أقوى الآن

يتمثل التغيير الرئيسي في مستوى التحديد. فلم تعد FSC تتحدث فقط بعبارات عامة عن الإبلاغ المستقبلي بشأن ESG، بل حددت الفئة التي سيبدأ بها التطبيق، ووضعت تصورًا لمرحلة ثانية محتملة، وحددت جدولًا زمنيًا مختلفًا للإفصاح عن النطاق 3، واقترحت مسارًا يبدأ بالبورصة، وأشارت إلى النهج الإشرافي المتبع خلال السنوات الأولى.

كما يضع الإعلان الإفصاح ضمن أجندة التحول الأخضر الأوسع نطاقًا في كوريا. وتربط FSC الإفصاح عن ESG بتمويل التحول للشركات وبـ 2035 المساهمة المحددة وطنيًا للبلاد. ومن ثم، يُقدَّم إعداد تقارير الاستدامة باعتباره جزءًا من البنية التحتية للسوق المرتبطة بالتحول، وليس مجرد عملية مستقلة لتعزيز الشفافية.

الآثار واضحة ومباشرة: فهذا يؤثر في التخطيط الداخلي الآن.

ما يعنيه الإطار عمليًا

يتبع الهيكل الفني نموذج ISSB. ويلخّص FSC معيار الإفصاح الكوري النهائي عن الاستدامة في أربعة مجالات للمحتوى: الحوكمة، والاستراتيجية، وإدارة المخاطر، والمقاييس والأهداف. وتشمل الحوكمة رصد المخاطر والفرص المرتبطة بالمناخ وإدارتها والإشراف عليها. وتتناول الاستراتيجية آثار تلك المخاطر والفرص في الاستراتيجية وصنع القرار والتمويل. وتشمل إدارة المخاطر تحديد المخاطر وتقييمها وترتيب أولوياتها ورصدها. وتشمل المقاييس والأهداف انبعاثات غازات الدفيئة، والمعلومات الكمية عن الأصول أو الأنشطة التجارية المعرّضة للمخاطر، والأهداف المرتبطة بالمناخ، وسعر الكربون الداخلي على أساس اختياري، ومقاييس مختارة قائمة على القطاع.

وبالنسبة إلى فرق إعداد التقارير، تُعدّ قناة الحوكمة والعمليات محورية. ويشير IFRS إلى أن IFRS S1 يتطلب الإفصاح عن عمليات الحوكمة والضوابط والإجراءات المستخدمة لرصد المخاطر والفرص المرتبطة بالاستدامة وإدارتها والإشراف عليها، في حين يطبّق IFRS S2 هذا الهيكل على الإفصاحات المرتبطة بالمناخ. وفي الإطار الكوري، يعني ذلك أن الشركات ستحتاج إلى عمليات قادرة على دعم الإشراف، وشرح الآثار الاستراتيجية والمالية، وتوثيق كيفية تحديد المخاطر والفرص المرتبطة بالمناخ وإدارتها.

وتفرض قناة البيانات والضوابط متطلباتها الخاصة. ويُظهر الجدول الزمني المنفصل للنطاق 3 أن FSC تعتبر جاهزية بيانات الانبعاثات قيدًا حقيقيًا على التنفيذ. كما تعكس نافذة الإيداع المنفصلة لبيانات غازات الدفيئة القيد نفسه.

يجري تطبيق قناة الإفصاح والتوكيد تدريجيا بدلا من فرضها بالكامل منذ البداية. وتقترح FSC ملاذا آمنا للإفصاحات التي تستخدم التنبؤات أو التقديرات في المرحلة المبكرة، وتقول إن الإشراف ينبغي أن يركز في البداية على الإرشادات بدلا من العقوبات، وتشير إلى أن التوكيد من طرف ثالث سيكون طوعيا في البداية، مع النظر لاحقا في جعل التوكيد إلزاميا على مراحل.

نقاط يتعين على فرق إعداد التقارير متابعتها

النقطة الأكثر إلحاحا ليست فقط تاريخ بدء 2028. بل تتمثل في الجمع بين النطاق المطبق على مراحل، وتأجيل النطاق 3، وتقديم الإيداع لدى البورصة أولا، والملاذ الآمن في المرحلة المبكرة، والتوكيد الطوعي، لأن خيارات التصميم هذه ستحدد كيفية ترتيب الشركات لأعمال الحوكمة والبيانات والإفصاح.

المحطة الرئيسية التالية هي أبريل 2026. وتقدم مسودة التشاور بالفعل مؤشرا قويا على التوجه، لكن خارطة الطريق النهائية والتعديلات ذات الصلة على قواعد الإفصاح لدى البورصة ستحددان مدى سرعة تحول نموذج السياسة إلى التزام تشغيلي.

تبني كوريا نظاما قائما بوضوح على ISSB، لكنه مطبق عمدا على مراحل من حيث التوقيت والنطاق والتوكيد. وبالنسبة إلى فرق إعداد التقارير، يعني ذلك أن التركيز ينبغي أن ينتقل من متابعة مناقشات السياسات إلى بناء البنية التحتية اللازمة للحوكمة والبيانات وإعداد التقارير من أجل التنفيذ.