Il Regno Unito introduce una legislazione per regolamentare i fornitori di valutazioni ESG
Con il ruolo delle valutazioni ESG nelle decisioni di investimento in continua crescita, l'attenzione regolamentare si è rivolta a garantire una maggiore supervisione e responsabilità in questo settore. Gli sviluppi recenti nel Regno Unito rappresentano una svolta, poiché il governo procede a definire formalmente e a supervisionare la fornitura di valutazioni ESG attraverso un quadro giuridico strutturato.
Il 27 ottobre 2025, la Financial Conduct Authority (FCA) ha annunciato il proprio supporto a una nuova legislazione che introduce la supervisione regolamentare dei fornitori di valutazioni ESG nel Regno Unito. Ciò segue la consultazione di HM Treasury sul tema, durante la quale diversi partecipanti al mercato hanno espresso preoccupazioni riguardo a una mancanza di trasparenza, divergenze metodologiche e potenziali conflitti di interesse nell’ambito delle valutazioni ESG. La risposta del governo alla consultazione, pubblicata nel novembre 2024, ha delineato la motivazione politica e confermato l’intenzione di introdurre una regolamentazione, facendo riferimento all’allineamento con i principi emessi da the International Organization of Securities Commissions (IOSCO).
Base Giuridica e Ambito della Regolamentazione
La base giuridica di questa iniziativa è il Financial Services and Markets Act 2000 (Regulated Activities) (ESG Ratings) Order 2025. Questo strumento normativo introduce una nuova attività regolamentata: la fornitura di valutazioni ESG. Secondo l’Order, le valutazioni ESG sono definite come valutazioni relative a uno o più fattori ambientali, sociali o di governance che applicano una metodologia definita e un sistema di ranking o punteggio. La regolamentazione si applica agli enti che offrono tali valutazioni per l’uso nel Regno Unito, sia che abbiano sede nazionale o estera. È importante notare che l’Order esclude dal campo di applicazione le valutazioni ESG offerte gratuitamente da fornitori esteri a clienti nel Regno Unito. Sono inoltre escluse le valutazioni infragruppo e quelle preparate esclusivamente per uso interno o per l’uso da parte di un singolo gruppo aziendale.
Il Ruolo della FCA
La FCA è stata designata come autorità competente per sovrintendere e implementare questo regime regolamentare. Nel suo comunicato ufficiale, la FCA ha confermato che consulterà sulle regole proposte prima della fine del 2025. Il regolatore ha dichiarato che la legislazione conferisce i poteri necessari per stabilire requisiti chiari in quattro aree chiave: trasparenza, governance, sistemi e controlli, e gestione dei conflitti di interesse. La FCA mira a creare un quadro che sostenga la fiducia negli strumenti finanziari etichettati ESG garantendo al contempo che il mercato rimanga competitivo e resiliente. Ha sottolineato il proprio impegno per una supervisione proporzionata, riconoscendo la diversità delle metodologie di valutazione ESG e dei modelli di business. La FCA è attesa prendere in considerazione i feedback ricevuti durante la precedente consultazione del Treasury nella definizione degli standard regolamentari dettagliati.
Tempistiche di Implementazione e Periodo Transitorio
Secondo il progetto di Order, la data principale di entrata in vigore è fissata al 29 giugno 2028. Prima di tale data, alcune disposizioni entreranno in vigore solo per facilitare azioni preparatorie, come la definizione delle regole FCA e la presentazione delle domande di autorizzazione. Un regime transitorio di un anno si applicherà dalla data di entrata in vigore, consentendo ai fornitori esistenti di valutazioni ESG di adeguarsi e richiedere l’approvazione regolamentare. Durante questo periodo, le imprese sono chiamate ad adeguare gradualmente le proprie operazioni ai futuri requisiti FCA. Questo approccio di implementazione graduale è inteso a garantire una transizione senza intoppi senza interrompere la disponibilità di dati e valutazioni ESG sul mercato.
Conclusioni
L’iniziativa regolamentare del Regno Unito riguardante i fornitori di valutazioni ESG rappresenta uno sviluppo significativo in materia di finanza sostenibile. Definendo la fornitura di valutazioni ESG come un’attività regolamentata e assegnando alla FCA le responsabilità di supervisione, il governo mira ad aumentare la robustezza e l’affidabilità delle informazioni legate alla sostenibilità utilizzate dagli investitori. La fase successiva dello sviluppo regolamentare si concentrerà sul processo di consultazione della FCA e sull’implementazione graduale del regime di autorizzazione in vista della metà del 2029.
