Nuovo Standard UE per le Green Bond: Requisiti Stretti e Adozione Limitata

L’Unione Europea ha introdotto nuove regole per rafforzare la fiducia nella finanza sostenibile e contrastare il greenwashing. Richiedendo agli emittenti di soddisfare rigorosi criteri ambientali e sottoporsi a una verifica indipendente, il quadro mira a garantire che i fondi raccolti supportino genuinamente progetti eco-compatibili. Gli operatori del settore stanno ora valutando i potenziali benefici e le sfide dell’allineamento a queste linee guida.

Nel dicembre 2024, è entrato in vigore lo European Union Green Bond Standard (EUGBS), introducendo regole stringenti finalizzate a combattere il greenwashing nel mercato della finanza sostenibile in rapida crescita. Seppur lo standard fissi un alto livello di riferimento per gli strumenti di debito legati alla sostenibilità, gli esperti prevedono un’adozione inizialmente limitata a causa dei suoi requisiti rigorosi.

Requisiti Chiave

L’EUGBS, che rimane uno standard volontario, stabilisce un rigoroso quadro di certificazione:

• Almeno l’85% dei proventi delle obbligazioni deve essere destinato a progetti conformi alla Tassonomia UE;
• I progetti devono aderire al principio di "non arrecare danno significativo" all’ambiente;
• Gli emittenti sono tenuti a sottoporsi a verifica da parte di revisori accreditati e approvati dall’European Securities and Markets Authority (ESMA);
• Le obbligazioni che dichiarano il marchio "European green bonds" devono rispettare integralmente queste linee guida.

Reazioni dal Mercato

Le reazioni di esperti e organizzazioni sono state contrastanti. Il law firm A&O Shearman prevede che i primi adottanti includeranno gli Stati sovrani UE, enti sovranazionali e aziende con asset esclusivamente verdi. L’Agenzia Finanziaria della Germania e il Tesoro dell’Austria hanno evidenziato sfide nell’adattamento alle nuove regole, citando incompatibilità tra l’EUGBS e i loro quadri normativi nazionali. Kevin Leung, analista di finanza sostenibile presso l'Institute for Energy Economics and Financial Analysis, ritiene che lo standard attrarrà grandi corporazioni e istituti finanziari che già operano con asset verdi.

Prospettive di Adozione

Nonostante le sfide, il mercato globale delle obbligazioni verdi continua a espandersi, con emissioni che raggiungono 560 miliardi di dollari nel 2024. Ciò riflette un interesse costante degli investitori, anche in presenza di resistenze locali agli investimenti ESG in alcune regioni.

L'EUGBS rappresenta un passo significativo per aumentare la fiducia nel mercato delle obbligazioni verdi. Tuttavia, la sua adozione diffusa richiederà ulteriori sforzi da parte dell'UE, inclusi supporto consulenziale e strumenti per alleggerire gli oneri amministrativi. Investitori sostenibili e aziende pronte a soddisfare i rigorosi requisiti sono destinati a guidare la popolarità dello standard in futuro.