Il Canada sospende i lavori sulle regole di disclosure in materia di clima e diversità in mezzo a riallineamenti globali

Alla luce dell’aumento dell’incertezza economica, dei cambiamenti geopolitici e delle dinamiche regolamentari in evoluzione, i regolatori dei titoli canadesi stanno ricalibrando il loro approccio. L’ultimo annuncio dei Canadian Securities Administrators (CSA) fa luce sulla loro strategia temporanea per le iniziative di disclosure relative al clima e alla diversità.

Il 23 aprile 2025, i Canadian Securities Administrators (CSA) hanno annunciato una sospensione temporanea dei progetti per introdurre nuovi obblighi obbligatori di disclosure correlata al clima e modificare gli obblighi di rendicontazione esistenti relativi alla diversità. La decisione è stata attribuita a una maggiore incertezza economica e a cambiamenti nella dinamica regolamentare globale, in particolare negli Stati Uniti e in Europa.

Progetti di Disclosure correlata al Clima e alla Diversità in Sospeso

La dichiarazione della CSA indica che la sospensione intende supportare i mercati e gli emittenti canadesi mentre si adattano ai recenti sviluppi internazionali. Secondo il presidente della CSA Stan Magidson, le condizioni globali in evoluzione hanno portato la CSA a concentrarsi su misure volte a migliorare competitività, efficienza e resilienza del mercato.

Per quanto riguarda la disclosure correlata al clima, la normativa sui titoli esistente in Canada già obbliga a riportare i rischi climatici materiali allo stesso modo degli altri rischi finanziari. La CSA ha ribadito questo obbligo, incoraggiando contestualmente gli emittenti ad allinearsi volontariamente agli standard di disclosure di sostenibilità pubblicati dal Canadian Sustainability Standards Board (CSSB) nel dicembre 2024. Gli standard CSSB sono in gran parte armonizzati con il baseline globale dell’ISSB.

Per quanto concerne la diversità, restano in vigore i requisiti attuali previsti dallo strumento nazionale 58-101 Disclosure of Corporate Governance Practices. Gli emittenti non venture devono continuare a divulgare la rappresentanza femminile nei consigli di amministrazione e nelle posizioni esecutive.

Scenario Regolamentare Internazionale

L’annuncio della CSA arriva in un contesto di più ampi cambiamenti nel panorama globale della rendicontazione di sostenibilità:

• Stati Uniti: Nel marzo 2025, la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ha deciso di cessare la difesa legale delle regole di disclosure climatica adottate nel 2024. Le regole rimangono in vigore, ma con prospettive di enforcement incerte.
• Unione Europea: Il Parlamento Europeo ha posticipato le tempistiche di attuazione sia della Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) sia della Corporate Sustainability Due Diligence Directive (CSDDD), estendendo le scadenze all’interno del Pacchetto Omnibus di Semplificazione.
• Germania: Il governo di coalizione ha annunciato l’intenzione di abrogare la legge nazionale sulla due diligence nella catena di fornitura (LkSG) e sostituirla con una normativa allineata alla CSDDD, volta a ridurre l’onere amministrativo.

In questo contesto globale in evoluzione, il Canada ha optato per un ritmo più deliberato nell'avanzamento delle riforme relative alla divulgazione sul clima e sulla diversità.

La Strategia Avanzata della CSA

Sebbene i progetti attuali di divulgazione relativi al clima e alla diversità siano sospesi, la CSA ha sottolineato il suo impegno continuo nel monitorare sia gli sviluppi nazionali che internazionali. Il regolatore rivaluterà queste iniziative nei prossimi anni, fornendo agli emittenti un preavviso adeguato prima di eventuali futuri cambiamenti.

La CSA manterrà inoltre la supervisione delle pratiche di divulgazione esistenti, affronterà segnalazioni fuorvianti o inadeguate — incluso il greenwashing — e fornirà ulteriori linee guida quando opportuno. Questa decisione segnala una ricalibrazione strategica piuttosto che un ritiro dalla regolamentazione sulla sostenibilità.

Per i professionisti del reporting, l'annuncio della CSA sottolinea la necessità di un'attenzione continua agli standard volontari e alle aspettative normative in evoluzione. Gli emittenti canadesi potrebbero trarre beneficio dal continuare a migliorare le proprie pratiche di divulgazione in previsione di potenziali sviluppi normativi futuri.