La SEC renonce à sa défense juridique des règles de divulgation climatique
La SEC a changé de cap sur ses réglementations relatives à la divulgation climatique, annonçant officiellement qu'elle ne défendra plus les règles devant les tribunaux. Initialement adoptées en mars 2024 pour renforcer la transparence autour des risques financiers liés au climat, ces règles sont rapidement devenues sujettes à controverse juridique. Cette dernière décision marque un tournant décisif dans le débat continu sur le rôle des régulateurs fédéraux dans l'imposition des obligations de divulgation en matière de durabilité.
La U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) a voté pour mettre fin à sa défense juridique de ses règles finales de divulgation liées au climat, adoptées en mars 2024, face à une escalade des défis juridiques. La décision, publiée dans une déclaration officielle le 27 mars 2025, marque un changement significatif de position de la Commission, puisqu’elle ne défendra plus les règles dans le cadre des litiges en cours devant la Cour d'appel du huitième circuit.
Contexte : de l'adoption aux litiges
Les règles finales, officiellement intitulées L'amélioration et la standardisation des divulgations liées au climat pour les investisseurs, ont été adoptées par la SEC le 6 mars 2024 après une large consultation et plus de 24 000 lettres de commentaires. Ces règles obligent les entreprises publiques à divulguer les risques climatiques matériels, les structures de gouvernance, les plans de transition et, pour les plus grands déclarants, les émissions de Scope 1 et 2.
La SEC a présenté ces règles comme essentielles pour fournir aux investisseurs des informations cohérentes et fiables sur les risques financiers liés au climat. Peu après l'adoption des règles finales, la SEC a fait face à une vague de contestations juridiques. Vingt-cinq procureurs généraux républicains des États, dirigés par le procureur général de l'Iowa Brenna Bird, ont soutenu que ces règles dépassaient l'autorité statutaire de la SEC et imposaient des coûts ainsi que des charges excessives aux entreprises. La chambre de commerce américaine a également mené une requête demandant un sursis. Ces pétitions et d'autres ont été consolidées devant la Cour d'appel du huitième circuit.
En avril 2024, la SEC a annoncé qu'elle suspendrait la mise en œuvre des règles de divulgation climatique en attendant la révision des pétitions juridiques. À ce moment, la Commission avait indiqué son intention de "continuer à défendre vigoureusement" ces règles.
La direction de la SEC a changé début 2025, lorsque le président Gary Gensler a démissionné à la suite de l'élection présidentielle américaine. Le commissaire Mark Uyeda a été nommé président par intérim. Uyeda avait précédemment critiqué les règles climatiques, affirmant dans sa déclaration de février 2025 qu'elles risquaient de dépasser le mandat de la SEC et d'imposer une complexité inutile sans améliorer la prise de décision des investisseurs. Le candidat du président Trump à la présidence de la SEC, Paul Atkins, en cours de confirmation, a également exprimé son opposition aux règles de divulgation climatique.
Situation actuelle et divergences au sein de la Commission
L'annonce du 28 mars 2025 de la SEC confirme qu'elle ne participera plus à la défense juridique des règles de divulgation liées au climat. Selon le président par intérim Mark T. Uyeda, "l'objectif de l'action d'aujourd'hui de la Commission et de la notification au tribunal est de cesser l'implication de la Commission dans la défense des règles coûteuses et inutilement intrusives sur la divulgation des changements climatiques." Cette déclaration souligne un pivot décisif dans l'attitude d'application de la SEC sous sa nouvelle direction.
La commissaire Caroline A. Crenshaw a émis une forte dissidence en réponse à la décision de la SEC de retirer sa défense juridique des règles de divulgation liées au climat. Elle a affirmé que les règles étaient le fruit d'un processus transparent de plusieurs années, répondant à la demande des investisseurs et alignées avec l'autorité statutaire de la SEC. Crenshaw a critiqué la majorité actuelle de la Commission pour tenter de démanteler la règle "par la politique" tout en respectant les procédures requises par le Administrative Procedure Act (APA). Elle a averti que cesser de défendre la règle devant les tribunaux, sans pour autant la rescinder formellement, place la Commission dans une "situation étrange et peut-être intenable", abandonnant de facto sa responsabilité envers les investisseurs, les émetteurs et les marchés. Selon elle, ce geste crée un précédent inquiétant de "fabrication de politiques par évitement et acquiescement", sapant les normes de gouvernance et l'intégrité institutionnelle de la SEC.
À ce jour, les règles restent formellement en vigueur, bien que leur mise en œuvre future semble incertaine. La décision de la SEC de ne pas les défendre signale un changement de priorités réglementaires et laisse le destin final du cadre de divulgation climatique à la discrétion des évolutions judiciaires et politiques.
