Green Impact Exchange reçoit le feu vert de la SEC suite à l'approbation du Formulaire 1
Alors que les régulateurs américains continuent de peaufiner le paysage de la durabilité, la Green Impact Exchange (GIX) intervient avec un modèle basé sur des règles pour la responsabilité ESG. Avec la récente approbation par la SEC de son dépôt de Formulaire 1, GIX se rapproche de la mise en place d'une nouvelle plateforme intégrant des normes de durabilité contraignantes sur les marchés publics.
Le 14 avril 2025, la Securities and Exchange Commission des États-Unis (SEC) a approuvé la demande de Formulaire 1 de la Green Impact Exchange (GIX), ouvrant officiellement la voie à la première bourse nationale de valeurs mobilières aux États-Unis dédiée exclusivement à l'économie durable. GIX prévoit de débuter les opérations de cotation début 2026.
Un nouveau chapitre dans la formation de capital alignée sur la durabilité
Fondée en 2022 par d'anciens cadres de la NYSE, dont le PDG Daniel Labovitz et le directeur des opérations Charles Dolan, GIX a été créée pour répondre à ce que ses fondateurs décrivent comme un « problème de confiance » dans la divulgation de la durabilité des entreprises. Selon Labovitz, la bourse vise à offrir aux entreprises une plateforme pour démontrer des engagements de durabilité crédibles et mesurables – et à offrir aux investisseurs la confiance que les entreprises cotées sont tenues responsables au travers de normes applicables.
GIX est conçue comme une plateforme de double cotation, initialement disponible pour les entreprises déjà cotées sur d’autres bourses. La vision à long terme inclut la possibilité pour GIX d'offrir également des cotations primaires. Propulsée par la technologie MEMX, GIX fera partie du National Market System (NMS), garantissant les meilleures pratiques d’exécution et une cotation compétitive pour les participants au marché.
Approbation de la SEC et contexte réglementaire
L'approbation par la SEC de GIX souligne l’importance croissante de la durabilité en tant que facteur financier matériel sur les marchés de capitaux. Cette décision intervient également dans un contexte de contrôle juridique et politique renforcé des règles de divulgation climatique de la SEC, dont l’avenir demeure incertain suite au retrait récent de l’agence de leur défense devant les tribunaux. En approuvant une bourse dédiée à la durabilité, la SEC manifeste son ouverture aux solutions de marché privé qui correspondent aux priorités changeantes des investisseurs.
Bien que GIX opère sous le même cadre réglementaire que les autres bourses américaines, sa proposition de valeur différenciée réside dans ses règles de cotation axées sur la durabilité, qui intègrent les principes de performance en matière de durabilité et de gouvernance d’entreprise.
Critères de cotation et exigences de divulgation
Les règles de cotation de GIX sont structurées autour de trois critères : valeurs, vision et vérification.
- Dans le cadre du critère des valeurs, le conseil d’administration doit s’engager formellement en faveur de la durabilité par une déclaration publique et mettre en place des mécanismes de supervision robustes – intégrant la durabilité dans les responsabilités du conseil.
- Le critère de vision exige que les entreprises fixent des objectifs clairs de durabilité à cinq et dix ans, identifient des étapes intermédiaires et élaborent une stratégie pour les atteindre – permettant ainsi aux investisseurs d’évaluer la planification à long terme et l'exécution.
- La vérification implique l’adoption d’un cadre de reporting sur la durabilité reconnu internationalement et la publication régulière de disclosures pour démontrer les progrès réalisés vers les objectifs déclarés.
Source : GIX
La bourse met l’accent sur l’interopérabilité de ses normes de cotation avec les cadres existants de reporting en matière de durabilité – tels que la CSRD et d’autres normes internationalement reconnues – faisant de l’alignement avec celles-ci une condition préalable à l’éligibilité à la cotation. Les entreprises déjà soumises à ces régimes de reporting peuvent considérer le modèle GIX comme une extension naturelle de leurs pratiques existantes. Il est important de noter que la cotation sur GIX constitue un engagement contractuel – offrant ainsi aux investisseurs un niveau d’assurance supérieur aux simples déclarations volontaires sur la durabilité.
Implications pour le marché et perspectives
GIX représente une solution institutionnelle novatrice aux défis de longue date de l’investissement durable, en particulier en ce qui concerne la comparabilité, la crédibilité et la confiance des investisseurs. Son lancement pourrait remodeler la manière dont la performance en matière de durabilité est validée et valorisée sur les marchés américains.
L’accent mis par la bourse sur des indicateurs de durabilité vérifiables, l’alignement stratégique et l’engagement des parties prenantes pourrait établir une nouvelle référence en matière de responsabilité sur les marchés publics. Elle introduit également une pression concurrentielle pour les bourses traditionnelles afin de clarifier ou d’élargir leurs propres offres centrées sur la durabilité.
Dans l’avenir, la capacité de GIX à attirer des entreprises cotées en double cotation et des investisseurs à long terme sera un test clé de l’appétit du marché pour des plateformes réglementées en matière de durabilité. Son évolution pourrait également influencer la manière dont les régulateurs et les organismes de normalisation élaboreront la prochaine génération d’exigences en matière de reporting de durabilité.
En combinant la gouvernance traditionnelle d’une bourse avec un mandat prospectif en matière de durabilité, GIX se positionne comme une place de marché spécifiquement conçue pour l’économie verte mondiale de 35 000 milliards de dollars.
