Le Conseil de l'UE approuve un règlement pour standardiser les pratiques d'évaluation ESG
Le Conseil de l'Union européenne a approuvé un nouveau règlement le 19 novembre 2024, visant à renforcer la gouvernance et la transparence des évaluations ESG. Ce règlement établit des lignes directrices claires pour les fournisseurs d'évaluations ESG, incluant des mesures pour garantir l'indépendance, prévenir les conflits d'intérêts et renforcer le rôle de l'ESMA dans la supervision de ces évaluations au sein de l'UE.
Le 19 novembre 2024, le Conseil de l'Union européenne a approuvé un règlement visant à améliorer la clarté, la fiabilité et la comparabilité des évaluations ESG (environnementales, sociales et de gouvernance) au sein de l'UE. Cette législation, initialement proposée par la Commission européenne le 13 juin 2023, s'inscrit dans un effort plus large visant à renforcer la confiance des investisseurs dans les produits financiers durables.
Il complète des accords antérieurs, tels que le règlement du Conseil de décembre 2023 sur les fournisseurs d'évaluations ESG et l'accord préliminaire de février 2024 avec le Parlement européen. Le règlement nouvellement adopté vise à renforcer les évaluations ESG par une approche unifiée bénéficiant tant aux acteurs du marché qu'aux investisseurs.
Ce cadre devrait être publié au Journal officiel de l'Union européenne au début de 2025 et entrera officiellement en vigueur 20 jours plus tard, vers la mi-2025. Ses dispositions deviendront applicables 18 mois après, soit à la fin de 2026, laissant suffisamment de temps aux entreprises et fournisseurs pour s'adapter aux nouvelles règles.
Une attention particulière est portée sur :
- La protection de l'indépendance des employés et des participants impliqués dans le processus d'évaluation ESG ;
- La supervision par l'ESMA (Autorité européenne des marchés financiers) ;
- Des mesures temporaires pour soutenir les petits fournisseurs d'évaluations ESG dans leur développement et leur entrée sur le marché.
Le document précise également les obligations de divulgation relatives aux évaluations ESG et définit les cas d'exclusion du champ d'application du règlement, garantissant une approche équilibrée et proportionnée.
Le règlement définit le champ d'application et les exclusions, garantissant un cadre réglementaire complet et équitable. Ces dispositions visent à renforcer l'intégrité et la fiabilité des évaluations ESG, promouvoir la transparence et minimiser le risque de greenwashing.
Garantir l'indépendance dans les notations ESG
Les fournisseurs de notation ESG doivent s'assurer que leurs employés, ainsi que les autres personnes impliquées dans le processus de notation, maintiennent une indépendance et une impartialité strictes.
La participation aux déterminations des notations ESG doit être évitée dans les situations où des conflits d'intérêts surviennent, y compris toute preuve d'auto-évaluation, d'intérêt personnel, de plaidoyer ou de familiarité résultant de relations financières, personnelles, commerciales ou professionnelles. De plus, la participation doit être évitée lorsque l'objectivité est compromise, en particulier si un tiers indépendant, raisonnable et informé peut déterminer que l'indépendance de l'individu a été compromise, même dans les cas où des mesures de sauvegarde ont été appliquées.
Si un élément ou un émetteur noté fait l'objet d'une fusion ou d'une acquisition pendant l'évaluation de la notation, les personnes impliquées doivent identifier tout intérêt actuel ou récent ou toute relation susceptible de compromettre leur indépendance. Elles doivent également évaluer si elles peuvent continuer à participer à l’évaluation, en tenant compte des mesures de sauvegarde disponibles une fois la fusion ou l’acquisition effective.
Le rôle d'ESMA dans la supervision des notations ESG
Pour renforcer la confiance et la transparence, ESMA supervisera les fournisseurs de notation ESG dans l’UE, en alignant cette surveillance sur le cadre réglementaire des agences de notation de crédit selon le Règlement (CE) n°1060/2009. Le rôle d’ESMA est essentiel pour garantir que les notations ESG soient cohérentes, claires et responsables.
Les pouvoirs de supervision d’ESMA comprennent :
- Collecte d'informations : ESMA peut demander toutes les informations nécessaires aux fournisseurs de notation ESG, aux personnes impliquées dans les activités de notation, aux entités notées, ainsi qu'aux tiers responsables des fonctions externalisées pour exercer ses fonctions efficacement ;
- Pouvoirs d'investigation : ESMA a le pouvoir de mener des enquêtes et d’effectuer des inspections sur place pour vérifier la conformité au règlement ;
- Mesures d'exécution : ESMA peut contraindre les fournisseurs de notation ESG à cesser les infractions et imposer des amendes ou des sanctions périodiques en cas de non-conformité ;
- Élaboration de normes techniques : ESMA élaborera des normes techniques réglementaires (NTR) pour définir le processus d’autorisation et les exigences de supervision, en assurant la transparence et la consultation des parties prenantes.
En exerçant ces pouvoirs, ESMA joue un rôle clé dans le maintien de l’intégrité des notations ESG, favorisant la confiance et soutenant la finance durable au sein de l’UE.
Soutenir les petits fournisseurs de notation ESG
Pour encourager la participation au marché et atténuer les charges réglementaires, un régime temporaire soutiendra les petits fournisseurs de notation ESG opérant avant l'entrée en vigueur de ce règlement.
Ce régime introduit des dispositions spécifiques pour les petits fournisseurs de notation ESG, leur permettant de s’enregistrer auprès d’ESMA sans passer par l’autorisation complète. Pendant cette période, ils devront uniquement se conformer aux exigences organisationnelles et de divulgation. Pour prévenir tout abus, ESMA surveillera étroitement la situation afin de garantir que les groupes de taille moyenne ou importants ne puissent pas profiter de ce cadre. À l’issue du régime temporaire, les petits fournisseurs de notation ESG devront demander une autorisation complète pour continuer à exercer. Des frais de supervision seront alors appliqués proportionnellement à leur chiffre d’affaires annuel, assurant ainsi une approche équitable et équilibrée.
Principes et Objectifs du Règlement
Ce règlement établit un cadre unifié visant à renforcer l'intégrité, la clarté et la comparabilité des notations ESG, soutenant ainsi l'agenda financier durable. Plus précisément, il vise à prévenir le greenwashing et le social washing, assurer une bonne gouvernance et l'indépendance des fournisseurs de notations ESG, et atteindre un haut niveau de protection des investisseurs et des consommateurs.
Applicabilité et Exemptions
Le règlement s'applique aux notations ESG émises par des fournisseurs opérant au sein de l'Union ou diffusées aux entreprises financières réglementées, aux autorités publiques, et aux institutions. Cependant, il exclut les notations ESG privées qui ne sont pas destinées à une divulgation ou distribution publique, ainsi que les notations ESG internes utilisées exclusivement par les entreprises financières réglementées à des fins internes ou intragroupe.
Les aspects du règlement incluent :
- Supervision des Fournisseurs de Notations ESG basés dans l'UE : Les fournisseurs de notations ESG opérant au sein de l'UE doivent désormais être autorisés et supervisés par l'European Securities and Markets Authority (ESMA). Ils sont tenus de respecter des exigences spécifiques de divulgation afin d’assurer des pratiques claires et cohérentes.
- Accès pour les Fournisseurs de Notations ESG hors UE : Les fournisseurs de notations ESG non-européens souhaitant opérer dans l'UE doivent suivre l'une des trois voies suivantes : obtenir une approbation de leurs notations ESG par un fournisseur de notations ESG autorisé dans l'UE, obtenir une reconnaissance basée sur des critères quantitatifs, ou être inscrits dans le registre de l'UE suite à une décision d'équivalence.
- Gestion des Conflits d'Intérêts : Les fournisseurs de notations ESG sont obligés de prendre « toutes les mesures nécessaires » pour prévenir tout conflit d'intérêts existant ou potentiel.
Le cadre vise à renforcer la confiance dans les notations ESG parmi les parties prenantes et à harmoniser les pratiques tant pour les fournisseurs basés dans l'UE que pour les fournisseurs internationaux.
Conclusions du Règlement sur les Fournisseurs de Notations ESG
Le règlement garantit une plus grande indépendance et transparence en soulignant l'importance de l'impartialité des fournisseurs de notations ESG et en prévenant les conflits d'intérêts, créant ainsi un système plus fiable pour tous les participants. Il confère à l'European Securities and Markets Authority (ESMA) une autorité de supervision, assurant l'application uniforme des règles et favorisant la confiance dans les notations ESG.
Le cadre soutient également les petits fournisseurs en introduisant des conditions simplifiées, telles que l'enregistrement temporaire sans autorisation complète, facilitant leur entrée sur le marché et leur intégration. Un objectif clé est de réduire les risques de greenwashing, renforçant la confiance des investisseurs et des consommateurs dans les notations ESG, tout en garantissant des règles claires et équitables qui encouragent une croissance équilibrée et préviennent la discrimination à l'égard des acteurs plus modestes.
