Reino Unido Introduce Legislación para Regular a los Proveedores de Calificaciones ESG
A medida que el papel de las calificaciones ESG en las decisiones de inversión continúa creciendo, la atención regulatoria se ha centrado en garantizar una mayor supervisión y responsabilidad en este sector. Los desarrollos recientes en el Reino Unido marcan un punto de inflexión, ya que el gobierno avanza para definir formalmente y supervisar la provisión de calificaciones ESG mediante un marco legal estructurado.
El 27 de octubre de 2025, la Financial Conduct Authority (FCA) anunció su apoyo a una nueva legislación que introduce la supervisión regulatoria de los proveedores de calificaciones ESG en el Reino Unido. Esto sigue a la consulta de HM Treasury sobre el tema, durante la cual diversos participantes del mercado expresaron preocupaciones sobre la falta de transparencia, la divergencia metodológica y el potencial de conflictos de interés en el espacio de calificaciones ESG. La respuesta del gobierno a la consulta, publicada en noviembre de 2024, describió la justificación política y confirmó su intención de introducir regulación, haciendo referencia a la alineación con los principios emitidos por la International Organization of Securities Commissions (IOSCO).
Base Legal y Alcance de la Regulación
La base jurídica de esta iniciativa es el Financial Services and Markets Act 2000 (Regulated Activities) (ESG Ratings) Order 2025. Este instrumento estatutario introduce una nueva actividad regulada: la provisión de calificaciones ESG. Según la Orden, las calificaciones ESG se definen como evaluaciones que se relacionan con uno o más factores ambientales, sociales o de gobernanza y que aplican una metodología definida y un sistema de clasificación o puntuación. La regulación se aplica a entidades que ofrecen dichas calificaciones para su uso en el Reino Unido, ya sean nacionales o extranjeras. Es importante destacar que la Orden establece que las calificaciones ESG ofrecidas de forma gratuita por proveedores extranjeros a clientes en el Reino Unido quedan fuera del alcance. Las calificaciones intragrupo y las preparadas únicamente para uso interno o para el uso de un único grupo corporativo también están excluidas.
El Papel de la FCA
La FCA ha sido designada como la autoridad competente para supervisar e implementar este régimen regulatorio. En su comunicado oficial, la FCA confirmó que consultará sobre las reglas propuestas antes de que finalice 2025. El regulador afirmó que la legislación otorga los poderes necesarios para establecer requisitos claros en cuatro áreas clave: transparencia, gobernanza, sistemas y controles, y gestión de conflictos de interés. La FCA busca crear un marco que apoye la confianza en los instrumentos financieros etiquetados como ESG mientras garantiza que el mercado siga siendo competitivo y resiliente. Subrayó su compromiso con una supervisión proporcionada, reconociendo la diversidad de metodologías y modelos de negocio de calificaciones ESG. Se espera que la FCA tenga en cuenta los comentarios recibidos durante la consulta previa de HM Treasury al diseñar los estándares regulatorios detallados.
Cronograma de Implementación y Período de Transición
Según el borrador de la Orden, el día principal de entrada en vigor se establece el 29 de junio de 2028. Antes de esa fecha, ciertas disposiciones entrarán en vigor solo para facilitar acciones preparatorias, como la elaboración de reglas por parte de la FCA y la presentación de solicitudes de autorización. Se aplicará un régimen transitorio de un año desde la fecha de inicio, permitiendo a los proveedores existentes de calificaciones ESG tiempo para ajustarse y solicitar la aprobación regulatoria. Durante este período, se espera que las empresas comiencen a alinear sus operaciones con los requisitos futuros de la FCA. Este enfoque de implementación escalonada está diseñado para asegurar una transición fluida sin interrumpir la disponibilidad de datos y evaluaciones ESG en el mercado.
Conclusión
La iniciativa regulatoria del Reino Unido en relación con los proveedores de calificaciones ESG representa un desarrollo político significativo en el campo de las finanzas sostenibles. Al definir la provisión de calificaciones ESG como una actividad regulada y asignar responsabilidades de supervisión a la FCA, el gobierno busca aumentar la solidez y fiabilidad de la información relacionada con la sostenibilidad utilizada por los inversores. La siguiente fase del desarrollo regulatorio se centrará en el proceso de consulta de la FCA y el despliegue gradual del régimen de autorización hasta mediados de 2029.
