تنظيم جديد للاتحاد الأوروبي لتصنيفات ESG: تعزيز الشفافية والنزاهة

1 يناير 2025 - سيدخل التنظيم الجديد للاتحاد الأوروبي الخاص بتصنيفات ESG حيز التنفيذ، ليصبح قابلاً للتطبيق بالكامل بحلول 2 يوليو 2026. يهدف هذا التنظيم إلى تعزيز الشفافية والتناسق في تقييمات ESG، مما يساعد على تقليل مخاطر التجميل البيئي وزيادة ثقة المستثمرين. بالنسبة للأعمال التجارية، يعني ذلك مراجعة عمليات الإفصاح الحالية وتنفيذ معايير جديدة لتلبية المتطلبات المتعلقة بالمناهج ومصادر البيانات.

في 2 يوليو 2026، سيدخل الإطار التنظيمي الجديد الذي يحكم تصنيفات البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات (ESG) حيز التنفيذ، مما يعزز المزيد من الشفافية والتناسق عبر تقييمات ESG. يهدف هذا التنظيم الأوروبي الجديد إلى موائمة تصنيفات ESG مع المناهج المعتمدة وتحسين قابليتها للمقارنة، موفراً وضوحًا أكبر للمستثمرين وأصحاب المصلحة في اتخاذ القرارات وإدارة المخاطر. كما يسعى الإطار إلى التخفيف من مخاطر التجميل البيئي والتجميل الاجتماعي من خلال إدخال متطلبات شفافية صارمة.

الجوانب الرئيسية للإطار الجديد:

• نطاق الإطار: ينطبق التنظيم على مزودي تصنيفات ESG داخل وخارج الاتحاد الأوروبي. يشمل هذا الكيانات التي تصدر تصنيفات ESG للمنشآت المالية المنظمة أو السلطات العامة في الاتحاد الأوروبي. يجب على المزودين غير الأوروبيين الامتثال لأنظمة التكافؤ أو الاعتماد أو الاعتراف للعمل داخل سوق الاتحاد الأوروبي.
• تعريف تصنيف ESG: يقدم التنظيم الجديد تعريفًا مفصلاً لـ تصنيف ESG باعتباره رأيًا أو درجة تستند إلى مناهج معتمدة ونظام تصنيف محدد. تقيم التصنيفات الأثر المادي للعنصر المُصنف على عوامل ESG والمخاطر المالية، مع الأخذ في الاعتبار مبدأ المادية المزدوجة. يمكن أن تنطبق التصنيفات على مجموعة واسعة من المنتجات المالية، مثل صناديق الاستثمار، ومنتجات التأمين، وخطط التقاعد.
• الإعفاءات من الإطار: تُستثنى بعض الأنشطة من نطاق التنظيم، بما في ذلك العلامات المتعلقة بـ ESG التي لا تنطوي على تصنيفات ESG، وكذلك التصنيفات الداخلية المستخدمة حصريًا داخل المنشآت المالية المنظمة للأغراض الداخلية.

الآثار على مزودي تصنيفات ESG والمشاركين في السوق

سيخضع مزودو تصنيفات ESG المتمركزون في الاتحاد الأوروبي وخارج الاتحاد الأوروبي لالتزامات صارمة بموجب الإطار الجديد. سيتعين على المزودين الامتثال لمتطلبات الشفافية، بما في ذلك الإفصاح عن المناهج، ومصادر البيانات، وتضارب المصالح المحتمل المستخدم في تصنيفاتهم. كما يجب عليهم التأكد من أن الكيانات التي تشير إلى تصنيفاتهم في مواد التسويق تتضمن رابطًا للمعلومات المتعلقة بالتصنيف.

سيحتاج المشاركون في السوق المالية الأوروبية، بمن فيهم شركات إدارة الصناديق وشركات الاستثمار التي تصدر وتوزع تصنيفات ESG كجزء من الاتصالات التسويقية، إلى ضمان الامتثال لمتطلبات الإفصاح الجديدة. وسيتعين على هذه الكيانات تضمين معلومات مفصلة حول المنهجية، ومصادر البيانات، والافتراضات التي تستند إليها تصنيفات ESG الخاصة بهم في اتصالاتهم العامة.

يقدم التنظيم آلية تسمح للمصدر المنتج لمنتج مالي بالتحقق من البيانات المستخدمة في تصنيفات ESG قبل صدور التصنيف. بينما يمكن للمصدر تحديد الأخطاء الواقعية في مجموعة البيانات، إلا أنه لا يمكنه التأثير على نتيجة التصنيف أو المنهجية.

المصدر: تنظيم تصنيفات ESG في الاتحاد الأوروبي، تقديم إطار جديد للاتحاد الأوروبي، ديسمبر 2024

تعديل SFDR

سيتم أيضًا تعديل لوائح الكشف عن التمويل المستدام (SFDR) لتتوافق مع إطار تصنيف ESG الجديد. سيتعين على المشاركين في الأسواق المالية والمستشارين الذين يصدرون تصنيفات ESG الامتثال لقواعد الشفافية والكشف الجديدة بموجب SFDR، لضمان أن التصنيفات البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات المقدمة لأطراف ثالثة تفي بمعايير كشف متسقة وعالية.

ما الذي يمكن توقعه في المستقبل:

• مع دخول اللوائح حيز التنفيذ في 1 يناير 2025 وترتيب التطبيق الكامل بحلول 2 يوليو 2026، يوجد جدول زمني واضح للكيانات لضمان الامتثال. سيحتاج المزودون إلى تكييف أنظمتهم، ومراجعة عملياتهم الحالية، وربما إعادة هيكلة كيفية الكشف عن تصنيفات ESG لتتوافق مع هذه المتطلبات الجديدة.
• في الأشهر التي تلي دخول اللوائح حيز التنفيذ، ستقوم السلطة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) بتقديم مسودات المعايير الفنية التنظيمية (RTS) للمراجعة. ستوفر هذه المعايير توجيهات مفصلة حول كيفية الكشف عن المعلومات من قبل مزودي التصنيف والمشاركين في الأسواق المالية.

الخاتمة

يشكل إطار تصنيفات ESG الجديد للاتحاد الأوروبي خطوة حاسمة نحو تقييمات ESG أكثر موثوقية وشفافية وقابلة للمقارنة. من خلال وضع قواعد واضحة وضمان بيانات متسقة، صممت اللوائح لتعزيز الثقة والمسؤولية في تصنيفات ESG، مما يمكّن من اتخاذ قرارات أفضل ويعزز نظامًا ماليًا أكثر استدامة. مع تطور مشهد تقارير ESG، ستساعد هذه التغييرات على الحماية من المعلومات المضللة وتعزيز خيارات استثمارية أكثر علمية ومسؤولية.