تلقّى Green Impact Exchange الضوء الأخضر من SEC بعد موافقة نموذج 1
مع استمرار الجهات التنظيمية الأمريكية في صقل مشهد الاستدامة، يتقدم Green Impact Exchange (GIX) بنموذج قائم على القواعد للمساءلة في ESG. مع الموافقة الأخيرة من SEC على نموذج 1 الخاص به، يقترب GIX من تقديم منصة جديدة تدمج معايير الاستدامة القابلة للتنفيذ في الأسواق العامة.
في 14 أبريل 2025، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على طلب نموذج 1 الخاص بـ Green Impact Exchange (GIX)، مما يمهّد الطريق رسميًا لأول بورصة أوراق مالية وطنية في الولايات المتحدة مكرسة حصريًا لاقتصاد الاستدامة. يتوقع GIX بدء التداول في أوائل 2026.
فصل جديد في تشكيل رأس المال المتوافق مع الاستدامة
تأسس GIX في 2022 من قبل مسؤولين سابقين في NYSE، بمن فيهم الرئيس التنفيذي Daniel Labovitz والمدير التشغيلي Charles Dolan، وقد أنشئ لمعالجة ما وصفه مؤسسوها بـ "مشكلة الثقة" في الإفصاح عن استدامة الشركات. وفقًا لـ Labovitz، تهدف البورصة إلى توفير منصة للشركات لإظهار التزامات استدامة موثوقة وقابلة للقياس – ولمنح المستثمرين ثقة بأن الشركات المدرجة تُحاسب من خلال معايير قابلة للتنفيذ.
تم تصميم GIX كمنصة إدراج مزدوج، متاحة مبدئيًا للشركات المدرجة بالفعل في بورصات أخرى. تتضمن الرؤية طويلة المدى إمكانية تقديم GIX أيضًا للإدراجات الأولية. وبالاستفادة من تقنية MEMX، سيكون GIX جزءًا من النظام السوقي الوطني (NMS)، مما يضمن أفضل ممارسات التنفيذ وعروض الأسعار التنافسية للمشاركين في السوق.
موافقة SEC والسياق التنظيمي
تُبرز موافقة SEC على GIX أهمية تزايد الاستدامة كعامل مالي مادي في أسواق رأس المال. كما تأتي هذه الخطوة وسط تدقيق قانوني وسياسي متزايد لقواعد الكشف عن المناخ للهيئة، والتي لا تزال مستقبلها غير مؤكد بعد انسحاب الهيئة الأخير من الدفاع عنها في المحكمة. من خلال الموافقة على بورصة مكرسة للاستدامة، تشير SEC إلى انفتاحها على الحلول السوقية الخاصة التي تتماشى مع أولويات المستثمرين المتطورة.
بينما ستعمل GIX ضمن نفس الإطار التنظيمي مثل البورصات الأمريكية الأخرى، فإن قيمة العرض المتميزة تكمن في قواعد الإدراج المرتكزة على الاستدامة، التي تدمج مبادئ الأداء الاستدامي وحوكمة الشركات.
معايير الإدراج ومتطلبات الإفصاح
تُبنى قواعد الإدراج في GIX على ثلاثة معايير: القيم، الرؤية، والتحقق.
- وفقًا لمعيار القيم، يجب على مجلس الإدارة الالتزام رسميًا بالاستدامة من خلال بيان علني وإرساء آليات إشراف قوية - ودمج الاستدامة في مسؤوليات مستوى المجلس.
- يتطلب معيار الرؤية من الشركات وضع أهداف واضحة للاستدامة لمدة خمس وعشر سنوات، وتحديد نقاط وسائط مؤقتة، وصياغة استراتيجية لتحقيقها – ما يتيح للمستثمرين تقييم التخطيط طويل الأمد والتنفيذ.
- تشمل عملية التحقق اعتماد إطار تقارير استدامة معترف به دولياً ونشر إفصاحات منتظمة لإظهار التقدم نحو الأهداف المعلنة.
المصدر: GIX
تُبرز البورصة إمكانية التشغيل البيني لمعايير الإدراج الخاصة بها مع أُطُر تقارير الاستدامة الحالية – مثل CSRD والمعايير المعترف بها دولياً الأخرى – مما يجعل التوافق معها شرطاً أساسياً للأهلية للإدراج. قد تجد الشركات التي تبلغ بالفعل وفقاً لهذه الأنظمة أن نموذج GIX امتداد طبيعي لممارساتها القائمة. ومن المهم أن الإدراج في GIX يشكل التزاماً تعاقدياً – ما يوفر للمستثمرين مستوى من الضمان يتجاوز الادعاءات الطوعية المتعلقة بالاستدامة.
الآثار السوقية والتوقعات
يمثل GIX حلاً مؤسسياً جديداً للتحديات القائمة منذ زمن طويل في الاستثمار المستدام، لا سيما فيما يتعلق بالقابلية للمقارنة والمصداقية وثقة المستثمرين. قد يعيد إطلاقه تشكيل كيفية التحقق من الأداء المستدام وتسعيره في الأسواق الأمريكية.
يركز البورصة على مقاييس الاستدامة القابلة للتحقق، والمواءمة الإستراتيجية، ومشاركة أصحاب المصلحة، ما قد يضع معياراً جديداً للمساءلة في الأسواق العامة. كما يقدم ضغطاً تنافسياً للبورصات الرئيسية لتوضيح أو توسيع عروضها الموجهة نحو الاستدامة.
بالنظر إلى المستقبل، ستكون قدرة GIX على جذب الشركات المدرجة مزدوجة والقائمين على الاستثمار طويل الأجل اختباراً رئيسياً لشهية السوق تجاه المنصات المنظمة للاستدامة. قد يؤثر تطورها أيضاً على كيفية صياغة الجهات التنظيمية وواضعي المعايير للجيل القادم من متطلبات تقارير الاستدامة.
من خلال دمج حوكمة البورصة التقليدية مع تفويض استدامة مستقبلي، يضع GIX نفسه كسوق مبني خصيصاً لاقتصاد أخضر عالمي بقيمة $35 تريليون.
