Nueva Regulación de la UE para las Calificaciones ESG: Fortaleciendo la Transparencia y la Integridad
1 de enero de 2025 – la nueva Regulación de la UE para calificaciones ESG entrará en vigor, siendo plenamente aplicable a partir del 2 de julio de 2026. Esta Regulación tiene como objetivo mejorar la transparencia y la consistencia de las evaluaciones ESG, ayudando a reducir los riesgos de greenwashing y aumentando la confianza de los inversores. Para las empresas, esto implica revisar los procesos de divulgación existentes e implementar nuevos estándares para cumplir con los requisitos relacionados con metodologías y fuentes de datos.
El 2 de julio de 2026, entrará en vigor un nuevo marco regulatorio que gobernará las calificaciones Ambientales, Sociales y de Gobernanza (ESG), fortaleciendo aún más la transparencia y la consistencia en las evaluaciones ESG. Esta nueva Regulación de la UE busca alinear las calificaciones ESG con metodologías establecidas y mejorar su comparabilidad, proporcionando mayor claridad a los inversores y partes interesadas en la toma de decisiones y gestión de riesgos. El marco también busca mitigar los riesgos de greenwashing y social washing mediante la introducción de rigurosos requisitos de transparencia.
Aspectos Clave del Nuevo Marco:
- Alcance del Marco: La Regulación se aplica a los proveedores de calificaciones ESG tanto dentro como fuera de la UE. Esto incluye entidades que emiten calificaciones ESG a organismos financieros regulados o autoridades públicas en la UE. Los proveedores fuera de la UE deben cumplir con los regímenes de equivalencia, endoso o reconocimiento para operar dentro del mercado de la UE.
- Definición de una Calificación ESG: La nueva regulación proporciona una definición detallada de una calificación ESG como una opinión o puntuación basada en metodologías establecidas y un sistema de clasificación definido. Las calificaciones evalúan el impacto material del objeto calificado sobre los factores ESG y los riesgos financieros, reflejando el principio de doble materialidad. Las calificaciones pueden aplicarse a una amplia gama de productos financieros, tales como fondos de inversión, productos de seguros y planes de pensiones.
- Exenciones del Marco: Ciertas actividades quedan excluidas del alcance de la regulación, incluyendo etiquetas ESG que no implican calificaciones ESG, y calificaciones internas utilizadas exclusivamente dentro de entidades financieras reguladas para fines internos.
Implicaciones para Proveedores de Calificaciones ESG y Participantes del Mercado
Los proveedores de calificaciones ESG tanto con sede en la UE como fuera de la UE estarán sujetos a obligaciones estrictas bajo el nuevo marco. Los proveedores deberán cumplir con los requisitos de transparencia, incluyendo la divulgación de las metodologías, fuentes de datos y posibles conflictos de interés utilizados en sus calificaciones. También deberán asegurar que las entidades que hagan referencia a sus calificaciones en materiales de marketing incluyan un enlace a la información de calificación relevante.
Los participantes en el mercado financiero de la UE, incluyendo sociedades gestoras de fondos y firmas de inversión, que emitan y distribuyan calificaciones ESG como parte de sus comunicaciones de marketing, deberán asegurar el cumplimiento con las nuevas obligaciones de divulgación. Estas entidades deberán incluir información detallada sobre la metodología, fuentes de datos y supuestos que subyacen a sus calificaciones ESG en sus comunicaciones públicas.
La regulación introduce un mecanismo que permite al emisor de un producto financiero verificar los datos utilizados en las calificaciones ESG antes de que la calificación sea emitida. Aunque el emisor puede identificar errores fácticos en el conjunto de datos, no puede influir en el resultado de la calificación ni en la metodología.
Fuente: EU ESG Ratings Regulation, The introduction of a new EU framework, diciembre de 2024
Enmienda al SFDR
El Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR) también será modificado para alinearse con el nuevo marco de calificación ESG. Los participantes del mercado financiero y los asesores que emitan calificaciones ESG estarán obligados a cumplir con las nuevas normas de transparencia y divulgación bajo el SFDR, garantizando que las calificaciones ESG proporcionadas a terceros cumplan con estándares consistentes y elevados de divulgación.
Qué esperar a futuro:
- Con la entrada en vigor del Reglamento el 1 de enero de 2025 y su plena aplicabilidad para el 2 de julio de 2026, existe un cronograma claro para que las entidades aseguren su cumplimiento. Los proveedores deberán adaptar sus sistemas, revisar sus procesos existentes y, potencialmente, reformar la manera en que divulgan las calificaciones ESG para alinearse con estos nuevos requisitos.
- En los meses posteriores a la entrada en vigor del Reglamento, la European Securities and Markets Authority (ESMA) presentará para revisión los borradores de los Regulatory Technical Standards (RTS). Estas normas proveerán una orientación detallada sobre cómo debe ser divulgada la información por parte de los proveedores de calificaciones y los participantes del mercado financiero.
Conclusión
El nuevo marco de calificaciones ESG de la UE representa un paso crucial hacia evaluaciones ESG más fiables, transparentes y comparables. Al establecer reglas claras y garantizar datos consistentes, el Reglamento está diseñado para mejorar la confianza y la responsabilidad en las calificaciones ESG, permitiendo una mejor toma de decisiones y fomentando un ecosistema financiero más sostenible. A medida que evoluciona el panorama de la información ESG, estos cambios ayudarán a proteger contra información engañosa y promoverán opciones de inversión más informadas y responsables.
