Nueva política de la SEC: un golpe para los inversionistas ESG y el compromiso corporativo

Las nuevas políticas de la SEC trasladan el poder hacia los consejos corporativos, dificultando que los inversionistas impulsen iniciativas ESG y aumentando las cargas regulatorias sobre los fondos principales. Con una menor influencia de los accionistas y requisitos de reporte más estrictos, el gobierno corporativo podría volverse menos transparente, generando preocupaciones sobre el futuro de la inversión sostenible.

La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) ha introducido cambios regulatorios que fortalecen el poder de los consejos de administración mientras restringen la capacidad de los accionistas para influir en la política corporativa. Estos cambios podrían debilitar las iniciativas orientadas a reformas climáticas y la integración de principios ESG en el gobierno corporativo.

Desde el mes pasado, cuando el presidente de EE. UU., Donald Trump, nombró a Mark Uyeda como Presidente interino de la SEC, la agencia ha facilitado que los consejos rechacen resoluciones de accionistas. Las nuevas normas también imponen requisitos más estrictos a los fondos de inversión pasiva y limitan los canales de comunicación entre empresas e inversionistas.

Barreras a las iniciativas ESG y la transformación corporativa

Las medidas permiten a los directores bloquear propuestas de accionistas sobre reducción de emisiones o divulgación de diversidad en la fuerza laboral. Expertos advierten que los activistas que buscan cambiar el gobierno corporativo enfrentarán desafíos adicionales.

Según Larry Fink, CEO de BlackRock, el alejamiento de la inversión ESG podría afectar la estabilidad a largo plazo de las empresas, ya que los temas de sostenibilidad siguen siendo cruciales para la gestión de riesgos. Él ha declarado anteriormente que los líderes empresariales deberían considerar los factores ESG no por razones políticas, sino porque influyen en la resiliencia financiera.

Mientras tanto, Chad Spitler, ex Director General de Morgan Stanley y fundador de Third Economy, cree que las nuevas restricciones de la SEC podrían facilitar que las empresas ignoren los intereses de los inversionistas en sostenibilidad, lo que potencialmente minaría la confianza en el gobierno corporativo con el tiempo.

Disminución del apoyo ESG y aumento del control corporativo

Entre 2021 y 2022, las resoluciones de accionistas relacionadas con ESG alcanzaron niveles máximos de apoyo, pero desde entonces su impacto ha disminuido. El boletín legal de la SEC del 11 de febrero de 2025 facilita aún más la capacidad de las empresas para excluir propuestas de accionistas, especialmente cuando se considera una interferencia en la gestión operativa.

David Atkin, CEO de Principles for Responsible Investment (PRI), advierte que debilitar la influencia de los inversionistas podría reducir la transparencia en el sector corporativo, ya que las empresas podrían dejar de sentirse obligadas a responder a las demandas públicas.

Requisitos más estrictos de reporte: un desafío para los principales inversionistas

La SEC también ha introducido nuevos requisitos de reporte para gigantes de la inversión como BlackRock y Vanguard. Las empresas que ejercen influencia sobre el gobierno corporativo ahora deberán presentar el más complejo formulario Schedule 13D en lugar del simplificado Schedule 13G. Esto creará obstáculos burocráticos adicionales y aumentará los costos para los inversores institucionales. BlackRock ha anunciado la suspensión temporal de reuniones con ciertas compañías en cartera para evaluar el posible impacto de las nuevas normas.

Consecuencias Negativas Potenciales para el Sector Corporativo

Algunos expertos destacan riesgos para el gobierno corporativo. Paul Volcker, expresidente de la Junta de la Reserva Federal de EE.UU., enfatizó que un gobierno corporativo efectivo se basa en el diálogo entre los accionistas y los consejos de administración. Si este mecanismo se debilita, las empresas pueden volverse menos responsables ante los inversores y la sociedad.

Al Gore, exvicepresidente de EE.UU. y destacado defensor del clima, también ha subrayado la importancia de la transparencia en el gobierno corporativo como un factor clave para abordar el cambio climático. Él argumenta que limitar la capacidad de los inversores para influir en las empresas podría ralentizar el progreso en esta área.

Implicaciones para las Empresas

La nueva política de la SEC fortalece el control del consejo mientras restringe la capacidad de los accionistas para impulsar iniciativas ESG. Las barreras para los inversores institucionales podrían reducir el diálogo entre las empresas y los activistas, afectando la transparencia corporativa y la rendición de cuentas.

Regulaciones más estrictas de reporte aumentarán la carga administrativa sobre las principales firmas de inversión, lo que potencialmente afectará sus estrategias de inversión. A largo plazo, estos cambios podrían debilitar la supervisión de las prácticas comerciales sostenibles, regresando el gobierno corporativo hacia modelos tradicionales.