La SEC se retira de la defensa legal de las normas de divulgación climática
La SEC ha dado un giro respecto a sus regulaciones de divulgación climática, anunciando oficialmente que ya no defenderá las normas en tribunales. Adoptadas originalmente en marzo de 2024 para mejorar la transparencia sobre los riesgos financieros relacionados con el clima, las normas rápidamente se convirtieron en objeto de controversias legales. Esta última decisión representa un desarrollo crucial en el debate continuo sobre el papel de los reguladores federales en la exigencia de reportes de sostenibilidad.
La Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC) ha votado para finalizar su defensa legal de sus normas finales de divulgación relacionadas con el clima, adoptadas en marzo de 2024, en medio de crecientes desafíos legales. La decisión, publicada en un comunicado oficial el 27 de marzo de 2025, marca un cambio significativo en la posición de la Comisión, ya que dejará de defender las normas en el litigio en curso ante el Tribunal de Apelaciones del Octavo Circuito.
Antecedentes: Desde la adopción hasta las disputas legales
Las normas finales, formalmente tituladas La Mejora y Estandarización de las Divulgaciones Relacionadas con el Clima para Inversores, fueron adoptadas por la SEC el 6 de marzo de 2024 tras una amplia consulta y más de 24,000 comentarios. Las normas requieren que las empresas públicas divulguen riesgos materiales relacionados con el clima, estructuras de gobernanza, planes de transición y, para las empresas más grandes, emisiones de Alcance 1 y 2.
La SEC presentó las normas como esenciales para proporcionar a los inversores información consistente y confiable sobre riesgos financieros relacionados con el clima. Poco después de la adopción de las normas, la SEC enfrentó una ola de desafíos legales. Veinticinco fiscales generales estatales republicanos, liderados por la fiscal general de Iowa Brenna Bird, argumentaron que las normas excedían la autoridad legal de la SEC e imponían costos y cargas excesivas a las empresas. La Cámara de Comercio de EE.UU. también lideró una petición solicitando la suspensión. Estas y otras peticiones fueron posteriormente consolidadas en el Tribunal de Apelaciones del Octavo Circuito.
En abril de 2024, la SEC anunció que pausaría la implementación de las normas de divulgación climática mientras revisaba las peticiones legales. En ese momento, la Comisión declaró su intención de continuar defendiendo vigorosamente las normas.
El liderazgo en la SEC cambió a principios de 2025, cuando el presidente Gary Gensler renunció tras las elecciones presidenciales de EE.UU. El comisionado Mark Uyeda fue nombrado presidente interino. Uyeda ha criticado previamente las normas climáticas, argumentando en su declaración de febrero de 2025 que corren el riesgo de exceder el mandato de la SEC e imponer una complejidad innecesaria sin mejorar la toma de decisiones de los inversores. El nominado por el presidente Trump para presidente de la SEC, Paul Atkins, se encuentra actualmente en proceso de confirmación y también ha manifestado su oposición a las normas de divulgación climática.
Estado actual y opiniones divergentes dentro de la Comisión
El anuncio de la SEC del 28 de marzo de 2025 confirma que ya no participará en la defensa legal de las normas de divulgación relacionadas con el clima. Según el presidente interino Mark T. Uyeda, El objetivo de la acción de la Comisión hoy y la notificación al tribunal es cesar la participación de la Comisión en la defensa de las costosas y innecesariamente intrusivas normas de divulgación sobre el cambio climático. Esta declaración subraya un giro decisivo en la postura de aplicación de la SEC bajo el nuevo liderazgo.
La comisionada Caroline A. Crenshaw emitió una fuerte disidencia en respuesta a la decisión de la SEC de retirar su defensa legal de las normas de divulgación climática. Argumentó que las normas fueron producto de un proceso transparente de varios años, fundamentado en la demanda de los inversores y alineado con la autoridad legal de la SEC. Crenshaw criticó a la mayoría actual de la Comisión por intentar desmantelar la norma por motivos políticos y violando los procedimientos mandatados por la Ley de Procedimiento Administrativo (APA). Advirtió que cesar la defensa en tribunales, sin revocar formalmente la norma, coloca a la Comisión en una situación extraña y quizás insostenible , abdicando efectivamente de su responsabilidad hacia inversores, emisores y mercados. En su opinión, esta acción establece un precedentes preocupante de elaboración de políticas mediante la evasión y la aquiescencia , socavando los estándares de gobernanza y la integridad institucional de la SEC.
Por ahora, las normas permanecen formalmente vigentes, aunque su futura implementación parece incierta. La decisión de la SEC de no defenderlas indica un cambio en las prioridades regulatorias y deja el destino final del marco de divulgación climática sujeto a desarrollos judiciales y políticos.
