El Consejo de la UE aprueba el Reglamento para Estandarizar las Prácticas de Calificación ESG
El Consejo de la Unión Europea aprobó un nuevo reglamento el 19 de noviembre de 2024, con el objetivo de reforzar la gobernanza y la transparencia de las calificaciones ESG. El reglamento establece directrices claras para los proveedores de calificaciones ESG, incluyendo medidas para garantizar la independencia, prevenir conflictos de interés y mejorar el papel de ESMA en la supervisión de estas calificaciones dentro de la UE.
El 19 de noviembre de 2024, el Consejo de la Unión Europea aprobó un reglamento destinado a mejorar la claridad, fiabilidad y comparabilidad de las calificaciones ESG (ambientales, sociales y de gobernanza) dentro de la UE. Esta legislación, propuesta inicialmente por la Comisión Europea el 13 de junio de 2023, forma parte de un esfuerzo mayor para generar confianza de los inversores en productos financieros sostenibles.
Complementa acuerdos anteriores, como el reglamento del Consejo de diciembre de 2023 sobre proveedores de calificaciones ESG y el acuerdo preliminar de febrero de 2024 con el Parlamento Europeo. El reglamento recientemente adoptado busca fortalecer las calificaciones ESG mediante un enfoque unificado que beneficie tanto a los participantes del mercado como a los inversores.
El marco legal será publicado en el Diario Oficial de la Unión Europea a principios de 2025 y entrará en vigor oficialmente 20 días después, alrededor de mediados de 2025. Sus disposiciones serán exigibles 18 meses después, a finales de 2026, otorgando tiempo suficiente para que las empresas y proveedores se adapten a las nuevas normas.
Se presta especial énfasis en:
- Proteger la independencia de los empleados y participantes involucrados en el proceso de calificación ESG;
- Supervisión por parte de la ESMA (Autoridad Europea de Valores y Mercados);
- Medidas temporales para apoyar a los pequeños proveedores de calificaciones ESG en su desarrollo e entrada al mercado.
El documento también detalla los requisitos de divulgación para las calificaciones ESG y especifica los casos en que el reglamento no es aplicable, garantizando un enfoque equilibrado y proporcionado.
El reglamento define el ámbito de aplicación y las exclusiones, asegurando un marco regulatorio exhaustivo y justo. Estas disposiciones tienen como objetivo fortalecer la integridad y fiabilidad de las calificaciones ESG, promover la transparencia y minimizar el riesgo de greenwashing.
Salvaguardar la Independencia en las Calificaciones ESG
Los proveedores de calificaciones ESG deben garantizar que sus empleados, así como otras personas involucradas en el proceso de calificación, mantengan una estricta independencia e imparcialidad.
Se debe evitar la participación en determinaciones de calificaciones ESG en situaciones donde surjan conflictos de interés, incluyendo cualquier evidencia de autoevaluación, interés propio, defensa o familiaridad resultante de relaciones financieras, personales, comerciales o laborales. Además, se debe evitar la participación cuando la objetividad esté comprometida, en particular si un tercero independiente, razonable e informado pudiera determinar que la independencia del individuo ha sido socavada, incluso en casos donde se hayan aplicado salvaguardas.
Si un elemento o emisor calificado atraviesa una fusión o adquisición durante la evaluación de la calificación, las personas involucradas deben identificar cualquier interés o relación actual o reciente que pueda comprometer su independencia. También están obligadas a evaluar si pueden continuar participando en la evaluación, teniendo en cuenta las salvaguardas disponibles una vez que la fusión o adquisición sea efectiva.
El Papel de ESMA en la Supervisión de las Calificaciones ESG
Para aumentar la confianza y la transparencia, ESMA supervisará a los proveedores de calificaciones ESG en la UE, alineando esta supervisión con el marco regulatorio para agencias de calificación crediticia bajo el Reglamento (CE) No 1060/2009. El papel de ESMA es vital para asegurar que las calificaciones ESG sean coherentes, claras y responsables.
Las facultades de supervisión de ESMA incluyen:
- Recolección de Información: ESMA puede solicitar toda la información necesaria a los proveedores de calificaciones ESG, personas involucradas en actividades de calificación, entidades calificadas y terceros responsables de funciones externalizadas para cumplir eficazmente con sus deberes;
- Facultades de Investigación: ESMA tiene la autoridad para realizar investigaciones e inspecciones in situ para verificar el cumplimiento de la regulación;
- Medidas de Cumplimiento: ESMA puede obligar a los proveedores de calificaciones ESG a cesar infracciones e imponer multas o sanciones periódicas por incumplimiento;
- Desarrollo de Normas Técnicas: ESMA elaborará normas técnicas regulatorias (RTS) para definir el proceso de autorización y los requisitos de supervisión, garantizando transparencia y consulta con las partes interesadas.
Al ejercer estas facultades, ESMA desempeña un papel clave en mantener la integridad de las calificaciones ESG, fomentando la confianza y apoyando las finanzas sostenibles dentro de la UE.
Apoyo a los Pequeños Proveedores de Calificaciones ESG
Para fomentar la participación en el mercado y mitigar las cargas regulatorias, un régimen temporal apoyará a los pequeños proveedores de calificaciones ESG que operen antes de la entrada en vigor de este reglamento.
Este régimen introduce disposiciones específicas para pequeños proveedores de calificaciones ESG, permitiéndoles registrarse en ESMA sin someterse a una autorización completa. Durante este período, solo deberán cumplir con los requisitos organizativos y de divulgación. Para prevenir usos indebidos, ESMA supervisará de cerca la situación para garantizar que grupos medianos o grandes no puedan aprovechar este marco. Una vez concluido el régimen temporal, los pequeños proveedores de calificaciones ESG deberán solicitar la autorización completa para continuar operando. A partir de entonces, se aplicarán tasas de supervisión proporcionales a su facturación neta anual, asegurando un enfoque justo y equilibrado.
Principios y Objetivos del Reglamento
Este reglamento establece un marco unificado para mejorar la integridad, claridad y comparabilidad de las calificaciones ESG, apoyando la agenda de finanzas sostenibles. Específicamente, busca prevenir el greenwashing y el social washing, asegurar una buena gobernanza e independencia entre los proveedores de calificaciones ESG, y lograr un alto nivel de protección para inversores y consumidores.
Aplicabilidad y Exenciones
El reglamento se aplica a las calificaciones ESG emitidas por proveedores que operan dentro de la Unión o que son distribuidas a entidades financieras reguladas, autoridades públicas, y instituciones. Sin embargo, excluye las calificaciones ESG privadas que no están destinadas a divulgación o distribución pública, así como las calificaciones ESG internas usadas exclusivamente por entidades financieras reguladas para fines internos o intragrupo.
Aspectos del reglamento incluyen:
- Supervisión de los Proveedores de Calificaciones ESG con Sede en la UE: Los proveedores de calificaciones ESG que operan dentro de la UE deben ahora estar autorizados y supervisados por la European Securities and Markets Authority (ESMA). Están obligados a cumplir con requisitos específicos de divulgación para asegurar prácticas claras y consistentes.
- Acceso para Proveedores de Calificaciones ESG no pertenecientes a la UE: Los proveedores de calificaciones ESG no pertenecientes a la UE que deseen operar en la UE deben seguir una de tres vías: obtener un respaldo de sus calificaciones ESG por parte de un proveedor de calificaciones ESG autorizado por la UE, lograr el reconocimiento basado en criterios cuantitativos, o ser incluidos en el registro de la UE tras una decisión de equivalencia.
- Gestión de Conflictos de Interés: Los proveedores de calificaciones ESG están obligados a tomar "todas las medidas necesarias" para prevenir cualquier conflicto de interés existente o potencial.
El marco busca fortalecer la confianza en las calificaciones ESG entre los interesados y alinear las prácticas tanto para proveedores basados en la UE como internacionales.
Conclusiones del Reglamento sobre Proveedores de Calificaciones ESG
El reglamento garantiza una mayor independencia y transparencia al enfatizar la importancia de la imparcialidad de los proveedores de calificaciones ESG y prevenir conflictos de interés, creando un sistema más fiable para todos los participantes. Confiere a la European Securities and Markets Authority (ESMA) la autoridad supervisora, asegurando una aplicación uniforme de las normas y fomentando la confianza en las calificaciones ESG.
El marco también apoya a pequeños proveedores mediante la introducción de condiciones simplificadas, como el registro temporal sin autorización completa, facilitando su entrada e integración en el mercado. Un objetivo clave es reducir los riesgos de greenwashing, fortaleciendo la confianza de inversores y consumidores en las calificaciones ESG, mientras garantiza reglas claras y justas que fomentan un crecimiento equilibrado y previenen la discriminación contra jugadores más pequeños.
