Canadá pausa el trabajo sobre las normas de divulgación climática y de diversidad en medio de realineamientos globales
En vista de la creciente incertidumbre económica, los cambios geopolíticos y la evolución de la dinámica regulatoria, los reguladores de valores canadienses están recalibrando su enfoque. El último anuncio de los Canadian Securities Administrators (CSA) arroja luz sobre su estrategia interina para las iniciativas de divulgación relacionadas con el clima y la diversidad.
El 23 de abril de 2025, los Canadian Securities Administrators (CSA) anunciaron una pausa temporal en sus proyectos para introducir nuevos requisitos obligatorios de divulgación relacionados con el clima y modificar las obligaciones existentes de reporte relacionadas con la diversidad. La decisión se atribuyó a la creciente incertidumbre económica y a los cambios en el impulso regulatorio global, particularmente en Estados Unidos y Europa.
Proyectos de divulgación relacionados con el clima y la diversidad en pausa
La declaración de la CSA indica que la suspensión tiene la intención de apoyar a los mercados e emisores canadienses mientras se adaptan a los desarrollos internacionales recientes. Según el presidente de la CSA, Stan Magidson, las condiciones globales cambiantes han llevado a la CSA a centrarse en medidas destinadas a mejorar la competitividad, la eficiencia y la resiliencia del mercado.
En cuanto a la divulgación relacionada con el clima, la legislación de valores vigente en Canadá ya exige el reporte de riesgos climáticos materiales de la misma manera que otros riesgos financieros. La CSA reafirmó esta obligación, alentando a los emisores a alinearse voluntariamente con los estándares de divulgación de sostenibilidad publicados por el Canadian Sustainability Standards Board (CSSB) en diciembre de 2024. Los estándares CSSB están ampliamente armonizados con la base global del ISSB.
Con respecto a la diversidad, los requisitos actuales bajo el Instrumento Nacional 58-101 Disclosure of Corporate Governance Practices permanecen en vigor. Los emisores que no sean de riesgo deben continuar divulgando la representación de mujeres en los consejos y en roles ejecutivos.
Panorama regulatorio internacional
El anuncio de la CSA se produce en medio de cambios más amplios en el panorama global de informes de sostenibilidad:
- Estados Unidos: En marzo de 2025, la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) decidió cesar su defensa legal de las normas de divulgación climática adoptadas en 2024. Las normas permanecen vigentes pero enfrentan perspectivas inciertas de aplicación.
- Unión Europea: El Parlamento Europeo ha pospuesto los plazos de implementación tanto para la Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) como para la Corporate Sustainability Due Diligence Directive (CSDDD), extendiendo los plazos como parte del Paquete de Simplificación Ómnibus.
- Alemania: El gobierno de coalición ha anunciado su intención de derogar la Ley nacional de Debida Diligencia en la Cadena de Suministro (LkSG) y reemplazarla con una legislación alineada con la CSDDD, aimed at reducing administrative burden.
En este contexto global en evolución, Canadá ha optado por un ritmo más deliberado en el avance de las reformas sobre divulgación climática y de diversidad.
Estrategia futura de la CSA
Mientras que los proyectos actuales relacionados con la divulgación climática y de diversidad están en pausa, la CSA enfatizó su compromiso continuo de monitorear tanto los desarrollos nacionales como internacionales. El regulador reevaluará estas iniciativas en los próximos años, proporcionando a los emisores un aviso adecuado antes de cualquier cambio futuro.
La CSA también mantendrá la supervisión de las prácticas actuales de divulgación, abordará reportes engañosos o inadecuados —incluido el greenwashing— y proporcionará orientación adicional cuando sea apropiado. Este movimiento señala una recalibración estratégica en lugar de una retirada de la regulación de sostenibilidad.
Para los profesionales de informes, el anuncio de la CSA subraya la necesidad de una atención constante a las normas voluntarias y a las expectativas regulatorias en evolución. Los emisores canadienses pueden beneficiarse de continuar mejorando sus prácticas de divulgación en anticipación a posibles desarrollos regulatorios futuros.
