TNFD und UN SSE veröffentlichen Musterleitfaden für Börsen zu naturbezogenen Finanzberichten
Die Natur wird zu einem entscheidenden Faktor bei finanziellen Entscheidungen, weshalb Börsen eine zentrale Rolle bei der Förderung naturbezogener Offenlegungen einnehmen. Als Reaktion darauf haben TNFD und die UN SSE-Initiative gemeinsam einen Musterleitfaden veröffentlicht, um diese Bemühungen auf den globalen Märkten zu unterstützen.
Die Taskforce on Nature-related Financial Disclosures (TNFD) und die United Nations Sustainable Stock Exchanges Initiative (SSE) haben einen Musterleitfaden zu naturbezogenen Finanzberichten: Eine Vorlage für Börsen veröffentlicht, der Börsen eine umfassende Vorlage bietet, um Emittenten dabei zu unterstützen, naturbezogene Abhängigkeiten, Auswirkungen, Risiken und Chancen zu verstehen und offenzulegen.
Wachsende Marktdynamik treibt neuen Rahmen voran
Der Leitfaden reagiert auf eine bedeutende Marktnachfrage: Über 620 Organisationen, die mehr als 20 Billionen USD an verwalteten Vermögenswerten und 7 Billionen USD an Marktkapitalisierung repräsentieren, haben sich freiwillig verpflichtet, ab 31. Juli 2025 TNFD-konforme Offenlegungen zu machen. Zudem wurden bereits über 500 Erstgenerationen-TNFD-konforme Berichte veröffentlicht, was eine erhebliche Nachfrage nach praxisorientierter Unterstützung beim Kapazitätsaufbau in Märkten und Branchen weltweit zeigt.
Die Veröffentlichung baut auf der etablierten UN SSE Model Guidance Reihe auf, die zuvor ESG-Offenlegungen, Klimaberichte, nachhaltigkeitsbezogene Finanzberichte und Klimatransitionspläne behandelte. Diese naturfokussierte Ergänzung berücksichtigt, dass mehr als die Hälfte des globalen BIP moderat oder stark von der Natur und deren Leistungen abhängt, während sieben der neun planetaren Belastungsgrenzen laut aktueller Forschung bereits überschritten wurden.
Vorlagenstruktur für die Anpassung durch Börsen
Dieses Dokument dient als Vorlage für Börsen und bietet eine strukturierte Grundlage, um Unternehmen bei der Offenlegung naturbezogener Finanzinformationen zu unterstützen. Der Musterleitfaden folgt einer vierkapiteligen Struktur, die Unternehmen durch den Offenlegungsprozess führt. Der Rahmen umfasst das Verständnis naturbezogener Konzepte, die Ausrichtung an den TNFD-Empfehlungen, die Anwendung des LEAP-Ansatzes für Bewertungen sowie die Kommunikation der Ergebnisse an Investoren und Stakeholder.
Quelle: Musterleitfaden zu naturbezogenen Finanzberichten: Eine Vorlage für Börsen
Börsen sind positioniert, eine entscheidende Rolle bei der Vorbereitung ihrer Märkte durch Schulungen, Leitfäden und Toolkits für Unternehmen und Investoren zu spielen. Die Vorlage ermöglicht es Börsen, Inhalte an ihren lokalen Marktkontext anzupassen und gleichzeitig die Konsistenz mit globalen Offenlegungserwartungen zu bewahren. Die Anpassung kann Details zu Schlüsselbranchen mit hoher Exposition gegenüber naturbezogenen Themen in bestimmten Rechtsräumen sowie Informationen zu regional bedeutsamen Biomen umfassen.
Interoperabilität des TNFD-Rahmens und der Standards
Der Leitfaden stellt klar, dass TNFD einen freiwilligen Rahmen mit Empfehlungen für Offenlegungen bietet und keinen Offenlegungsstandard darstellt. Diese Unterscheidung ermöglicht es Organisationen, TNFD-Empfehlungen mit weit verbreiteten Nachhaltigkeitsberichtsstandards wie den IFRS Sustainability Disclosure Standards (ISSB Standards), der Global Reporting Initiative (GRI) und den European Sustainability Reporting Standards (ESRS) zu integrieren.
Die 14 empfohlenen Offenlegungen der TNFD sind über vier Säulen strukturiert, die mit der Architektur der TCFD übereinstimmen: Governance, Strategie, Risiko- und Wirkungsmanagement sowie Kennzahlen und Ziele. Diese Empfehlungen basieren auf sechs allgemeinen Anforderungen, die Materialitätsanwendung, Umfang der Offenlegungen, Verortung naturbezogener Themen, Integration mit anderen nachhaltigkeitsbezogenen Offenlegungen, Zeithorizonte sowie die Einbindung von indigenen Völkern, lokalen Gemeinschaften und betroffenen Interessengruppen abdecken.
Der Rahmen berücksichtigt unterschiedliche Ansätze zur Materialität und unterstützt sowohl die finanzielle Materialität im Einklang mit den ISSB-Standards als auch die wirkungsbezogene Materialität gemäß den Anforderungen von GRI und ESRS. Diese Flexibilität ermöglicht die Anwendung in verschiedenen jurisdiktionalen Kontexten und Berichtsanforderungen.
LEAP-Ansatz für systematische Bewertung
Im Zentrum der Leitlinien steht der LEAP-Ansatz, eine strukturierte Methodik zur Identifizierung und Bewertung naturbezogener Abhängigkeiten, Auswirkungen, Risiken und Chancen. Der Ansatz umfasst vier Phasen: Locate, Evaluate, Assess und Prepare. Organisationen werden dazu ermutigt, LEAP iterativ anzuwenden, beginnend mit Assessments von kleinem Umfang und im Zeitverlauf sukzessive Tiefe und Breite auszubauen.
Quelle: Model Guidance on Nature-Related Financial Disclosures: A template for stock exchanges
Die Locate-Phase filtert und priorisiert naturbezogene Themen durch drei Perspektiven: Branche, Wertschöpfungskette und Geografie, mit besonderem Augenmerk auf ökologisch empfindliche Standorte. Die Evaluate-Phase entwickelt das Verständnis für wesentliche Abhängigkeiten von Ökosystemleistungen und Auswirkungen auf die Natur. Die Assess-Phase identifiziert naturbezogene Risiken und Chancen, die sich aus den ermittelten Abhängigkeiten und Auswirkungen ergeben, und integriert diese in bestehende Risikomanagementprozesse. Die Prepare-Phase konzentriert sich auf die Entwicklung von Reaktionsstrategien, Zielsetzungen und die Vorbereitung öffentlicher Offenlegungen.
Die Leitlinien betonen, dass naturbezogene Abhängigkeiten, Auswirkungen, Risiken und Chancen stark standort- und kontextabhängig sind. Unterschiedliche Branchen interagieren auf unterschiedliche Weise mit der Natur, wobei das Ausmaß an physischen, Übergangs- und systemischen Risiken je nach lokalen Umweltbedingungen, sozialen Kontexten und regulatorischen Rahmenbedingungen erheblich variiert.
Erwartungen von Investoren und regulatorische Entwicklungen
Die Veröffentlichung hebt die beschleunigte Dynamik bei Investoren durch Initiativen wie Nature Action 100 und das PRI Spring Programme hervor. Finanzinstitute erkennen zunehmend, dass unkontrollierter Biodiversitätsverlust wesentliche Risiken für Portfolios birgt, wobei Zentralbanken vor potenziellen Bedrohungen der Finanzstabilität warnen.
Quelle: Model Guidance on Nature-Related Financial Disclosures: A template for stock exchanges
Auch die regulatorischen Entwicklungen schreiten rasch voran. Target 15 des Kunming-Montreal Global Biodiversity Framework fordert Regierungen auf, große Unternehmen und Finanzinstitute dazu zu verpflichten, ihre biodiversitätsbezogenen Risiken, Abhängigkeiten und Auswirkungen zu bewerten und offenzulegen. Ein Bericht des UNEP FI aus dem Jahr 2024 identifizierte mindestens 29 Jurisdiktionen mit einem Gesamtvolumen von über 77 Billionen USD an Bankvermögen, die begonnen haben, Natur-Risiken in ihre aufsichtsrechtlichen Rahmen aufzunehmen.
Einbindung von Stakeholdern als Kernbestandteil
Die Leitlinien legen großen Wert auf die sinnvolle Einbindung von indigenen Völkern, lokalen Gemeinschaften und betroffenen Interessengruppen während des gesamten Bewertungs- und Offenlegungsprozesses. Dies stellt eine bedeutende Erweiterung über die typischen Anforderungen der Finanzberichterstattung hinaus dar und anerkennt, dass diese Gemeinschaften den Großteil der verbliebenen weltweiten Biodiversität beherbergen und über traditionelles Wissen verfügen, das für eine effektive Naturschutzbewirtschaftung entscheidend ist.
Der TNFD-Rahmen integriert Anforderungen zur Stakeholder-Einbindung in alle Phasen des LEAP-Ansatzes und bietet spezifische Leitlinien zu angemessenen Fragen und kulturell sensiblen Berichtsformaten. Von Organisationen wird erwartet, darzulegen, wie Rückmeldungen der Stakeholder Materialitätsbewertungen, Risikoidentifizierung und Strategieentwicklung beeinflusst haben.
Unterstützung bei der Implementierung und Ressourcen
Zur Unterstützung der praktischen Umsetzung verweist die Leitlinie auf umfangreiche TNFD-Ressourcen, darunter branchenspezifische Leitfäden für die Bereiche Lebensmittel und Landwirtschaft, Metalle und Bergbau, Baustoffe, Finanzinstitute sowie Haushalts- und Körperpflegeprodukte. Ergänzende Ressourcen befassen sich mit spezifischen Biomen wie tropischen und subtropischen Wäldern, Savannen und Grasländern, intensiv genutzten Landnutzungssystemen, Flüssen und Bächen sowie marinen Kontinentalsockel-Ökosystemen.
Die TNFD hat außerdem ergänzende Leitlinien zur Szenarioanalyse, zu Wertschöpfungsketten, Metriken und Zielsetzungen entwickelt, die es Organisationen ermöglichen, umfassende Bewertungen zu erstellen, die auf ihre spezifischen Kontexte zugeschnitten sind. Ein Werkzeugkatalog bietet Zugang zu naturbezogenen Daten- und Analyseplattformen, die auf verschiedene Bewertungskomponenten und Offenlegungsanforderungen anwendbar sind.
Die Modellleitlinien stellen einen bedeutenden Schritt zur Standardisierung naturbezogener finanzieller Berichterstattungen auf globaler Ebene dar und bieten gleichzeitig die notwendige Flexibilität für die Anpassung an lokale Märkte. Da sich regulatorische Anforderungen weiterentwickeln und die Prüfungen durch Investoren zunehmen, werden Börsen, die diese Vorlage übernehmen, besser positioniert sein, ihre Märkte auf den Übergang zu naturpositiven Wirtschaftsmodellen vorzubereiten.
