SEC Climate Rule verschuift van rechtszaken naar regelgeving

De stappen van de SEC om haar 2024 klimaatrapportageregel te heroverwegen, betreffen een poging om klimaatgerelateerde informatie via federale effectenregelgeving in effectenrapportages te integreren. De regel was ontworpen om klimaatgerelateerde openbaarmakingen te vereisen in registratieverklaringen en jaarverslagen, inclusief broeikasgasemissies en bepaalde financiële verslaggevingselementen.

De ontwikkeling is procedureel van aard, maar met gevolgen voor de openbaarmakingsplanning: de regel verloopt nu via twee trajecten, gerechtelijke toetsing bij het US Court of Appeals for the Eighth Circuit en een voorgestelde intrekkingsregel onder OIRA-toetsing. In een 7 mei 2026 gerechtelijk document gaf de Commissie aan dat zij gekozen had voor een notice-and-commentregelgevingsproces om de bestreden regels te heroverwegen.

Waarom het gerechtelijke proces van belang is

De route naar intrekking is gevormd door het 12 september 2025 bevel van het Achtste Circuit in State of Iowa, et al. v. SEC en bijgevoegde zaken. De rechtbank hield de verzoekschriften tot herziening in beraad tot de Securities and Exchange Commission de bestreden eindregels heroverweegt via een notice-and-commentregelgevingsproces of haar verdediging daarvan vernieuwt.

Het bevel merkte op dat de eindregels waren opgeschort en dat de beraadperiode geen materiële nadelen voor de verzoekers zou veroorzaken. Tevens stelde het dat de SEC verantwoordelijk was voor het besluit of de eindregels worden ingetrokken, herroepen, aangepast of verdedigd in rechtszaken.

De Commissie had haar procespositie reeds gewijzigd. Op 27 maart 2025 kondigde de SEC aan dat zij had gestemd om haar verdediging van de regels die openbaarmaking van klimaatgerelateerde risico's en broeikasgasemissies vereisen, te beëindigen. Zij gaf aan dat het SEC-personeel de rechtbank had geïnformeerd dat de Commissie haar verdediging had ingetrokken en dat advocaten niet langer gemachtigd waren de argumenten voort te zetten die eerder door de Commissie waren ingediend.

Wat het mei-document en de OIRA-aanmelding zeggen

De 7 mei 2026 brief van de SEC geeft aan dat de Commissie had besloten de bestreden eindregels te heroverwegen via een notice-and-commentregelgevingsproces. Tevens vermeldt zij dat het Commissiestaf aanbevelingen had voorbereid voor een regelgeveringsproces om juridische en beleidsmatige zorgen over de regels aan te pakken, waaronder zorgen dat de regels de wettelijke bevoegdheid van de Commissie overschrijden en dat de kosten zwaarder wegen dan de baten.

De brief bevestigt dat de Commissie een voorgestelde regel met de titel Intrekking van klimaatgerelateerde openbaarmakingsregels had ingediend bij het Office of Information and Regulatory Affairs (OIRA) ter beoordeling. Tevens meldt zij dat de Commissie niet van plan is haar verdediging van de regels te vernieuwen en de rechtbank zal informeren over materiële ontwikkelingen in het voorgestelde regelgevingsproces.

OIRA, onderdeel van het Office of Management and Budget, vermeldt het SEC-item onder RIN 3235-AN76. De vermelding geeft aan dat het ontvangen werd op 4 mei 2026, in de fase "Voorgestelde regel", economisch significant is en geen wettelijke deadline heeft. De voorgestelde tekst is niet inbegrepen.

De Regel Onder Herziening

De betreffende regels zijn de definitieve regels van de SEC, The Enhancement and Standardization of Climate-Related Disclosures for Investors. De SEC heeft ze aangenomen op 6 maart 2024 onder de Securities Act van 1933 en de Securities Exchange Act van 1934. Het aangegeven doel was om registranten te verplichten bepaalde klimaatgerelateerde informatie te verstrekken in registratieverklaringen en jaarverslagen.

De SEC beschreef de vereiste informatie als inclusief klimaatgerelateerde risico's die materieel invloed hebben gehad, of naar verwachting materieel invloed zullen hebben, op de bedrijfsstrategie, de operationele resultaten of de financiële positie van een registrant. De regels betroffen ook broeikasgasemissies en bepaalde openbaarmakingen met betrekking tot extreme weersomstandigheden en andere natuurlijke omstandigheden in gecontroleerde financiële staten.

Die reikwijdte maakte de regels relevant niet alleen voor duurzaamheidsteams, maar ook voor functies op het gebied van effectenrapportage en financiën. Voor bedrijven die al waren begonnen met de implementatieplanning, laat de huidige status een praktische onderscheid zien tussen werk dat specifiek verband houdt met de opgeschorte Definitieve Regels en klimaatgerelateerde openbaarmakingswerkzaamheden die verband houden met andere SEC-regels, richtlijnen of marktverwachtingen.

Wat Dit Betekent Voor Uitgevers en Investeerders

Voor uitgevende ondernemingen is het onmiddellijke effect eerder voortdurende onzekerheid dan een vervangend kader. De Definitieve Regels blijven opgeschort, de Commissie is niet van plan deze te verdedigen, en de voorgestelde intrekkingstekst is nog niet gepubliceerd. Bedrijven missen daarom de details die nodig zijn om te beoordelen hoe ver de SEC wil gaan in het verwijderen, wijzigen of vervangen van de 2024 vereisten.

Voor investeerders is deze ontwikkeling van belang omdat de oorspronkelijke regel door de SEC werd gekaderd als standaardisatie van klimaatgerelateerde openbaarmakingen voor investeerders. Een intrekkingsproces zou het debat verplaatsen van de timing van de implementatie naar het toekomstige niveau van verplichte klimaatinformatie in SEC-indieningen.

Voor rapportageteams is het belangrijkste operationele punt de scheiding. Openbaarmakingen die zijn voorbereid voor de opgeschorte Definitieve Regels mogen niet als identiek worden behandeld aan openbaarmakingen die vereist of verwacht worden op grond van andere bronnen. De opschortingsbevel van de SEC heeft uitdrukkelijk andere Commissieregels of richtlijnen niet opgeschort, inclusief eerdere Commission Guidance Regarding Disclosure Related to Climate Change.

Status en Onopgeloste Punten

De bevestigde positie blijft beperkt: de regels zijn opgeschort, de Commissie heeft haar verdediging ingetrokken, en een voorgestelde intrekkingsregel is in beoordeling bij OIRA. Volgens het huidige OIRA-archief is geen voorsteltekst, commentaartermijn, definitieve stemdatum of vervangend kader gepubliceerd.